熱錢出逃市場鬧“錢荒” 資本市場“一夜入冬”
6月13日,端午假期后的第一個交易日,望著電腦上綠油油的一片,信達證券廣州某營業部負責人陳先生既愕然又慶幸,“及時說服幾個主要大客戶減倉逃離了風險,但還是沒想到會跌得這么慘!”當天,股市上演了“黑色星期四”,上證指數當日跌幅高達2.83%,下探至2126.22點跌至年內新低。同時,亞洲新興市場國家的股市、歐美股市以及美債同樣出現了暴跌。剛剛還是熱錢流入且資金充裕,轉眼錢就蒸發不見了,資本市場都在奪命而逃,銀行間竟出現了近年最大的“錢荒”,機構們正在不惜用超高價格拆入現金渡過難關。在市場看來,美國退出QE預期如烏云壓頂,熱錢大舉回流或才只是開始。
A “錢荒”來了股市暴跌
銀行間拆借利率創新高,機構仍借不到錢
6月13日深夜,深圳福田區中心區的諾德金融中心高樓上依然亮著燈光,某私募投資公司總監蘇曉強(化名)指著電腦里的數據驚嘆:“這么高的利率歷史罕見,創下了多年新高!”當日下午,深交所國債隔夜回購利率盤中飛奔至50%,當日上交所國債隔夜回購最高也沖至30%上下。
剛剛還是熱錢持續涌入的熱鬧景象,進入6月初形勢突現逆轉。
一位股份制商業銀行人士向記者透露,央行曾在端午節前開會,各銀行則在等央行放出逆回購對市場“放水”,“大家都等著資金做報表,等到兩點多什么都沒有……”這一天正是6月6日,也是銀行突現錢緊之日,當天銀行間隔夜盤中漲至10%,交易所更是狂飆至28.20%,個別銀行出現了罕見的違約,欠其他銀行的錢暫時沒法還了。
這還只是短期利率市場躥升的開始,6月8日、6月9日盤中峰值分別高達9.5810%、7.4900%,其他短期也隨之大漲。
原本在3%-4%左右晃蕩的隔夜回購利率,出現了翻倍的狂漲。“關鍵是那時根本借不到錢!”深圳某券商固定收益部負責人稱。資金面突然收緊,A股隨之大跌,截至6月13日,A股端午節前后三個交易日已暴跌5.5%,市值蒸發1.54萬億!大宗商品價格下行的風險也明顯加劇,如滬膠在端午節后首個交易日重挫逾3%!大宗商品市場也同樣遭遇下跌,6月13日國內大宗商品漲少跌多,白銀領跌。
不僅僅是國內市場,國際市場同樣出現了暴跌。6月13日,日本股市收跌6.35%、韓股收跌1.42%、菲律賓股市大跌6.75%。此外,歐美股市同樣大跌……全球資本市場仿似一夜之間進入了寒冷的冬季。
B 三大原因致國內資金面趨緊
熱錢抽離、外匯占款減少、央行重啟央票發行
央行“收水”,在上周發行了110億元3個月期央票,繼續收縮流動性的操作已經讓市場驟然緊張,而以熱錢為代表的資金流出更是讓資金遭受雙面夾擊。
6月13日,興業銀行首席經濟學家魯政委對記者表示:“今天大家可能都恍然大悟,外匯占款的減少,亞太地區的大跌可以看出國際資本已經開始撤出。”
美國退出QE的預期在資本市場的上空盤旋,亞洲新興市場的國家貨幣和股市即出現暴跌,在最近不到一個月的時間,日本、韓國、新加坡等國的股市跌幅均超過10%。同時新興國家的貨幣也紛紛出現貶值。與其他新興國家貶值惟一不同的是,人民幣今年以來一直保持升值,升值幅度已超過2%,同時吸引了大量的熱錢涌入,根據殘差法,一季度熱錢量高達7500億元。
即便這樣,流入狀態轉瞬之間便已改變。央行數據顯示,5月外幣貸款增58億美元,環比下降六成,這已是連續第二個月明顯放緩,同時外幣存款減少23億美元。
熱錢抽離撤出,從更多的指標上也可窺見端倪。全球資金追蹤機構——新興市場投資基金研究公司(EPFR)數據顯示,早在6月5日前的一周內,超過40億美元的資金從新興市場股票基金中撤出,從中國股票基金中撤出的資金量達到近5年以來的最大規模,從香港股票基金撤出的資金更是達到近十年來最高。
港交所最新披露的資料顯示,在港掛牌交易的RQFIIA股ETF近期幾乎全線遭遇贖回;其中,南方A50ETF近一周來被贖回750萬個基金單位,資金流出約6000萬元,這是該基金去年8月份上市來的首次贖回。要知道,此前RQFII額度在香港曾經一度被熱烈搶購,如今撤出人民幣資產正在香港上演。
海通證券副總裁兼首席經濟學家李迅雷對華夏時報記者分析稱,此次資金面緊張有三個原因,“一是外匯占款減少,表明熱錢有流出的跡象;二是從外貿數據來看,無論是進口還是出口都有大幅度的下降;三是央行重啟央票發行,對資金緊張的局面雪上加霜。”招商銀行債券分析師劉均郁分析稱,緊張的資金面很難在短時間內緩解。 據華夏時報


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