經濟疲弱撬升成長股 個股分化在所難免
與兩年前相似的,還有當前的創業板牛市。今年5月份,創業板行情風生水起,估值不斷走高,“擠泡”預期不斷升溫。然而僅僅調整了一周,創業板便止跌企穩,上周更是頑強抗跌、大舉領跑,再度走出獨立行情,令人看到了2010年中小板牛市的身影。
回顧2010年,“四萬億”后遺癥出現,經濟中期增長預期下行,結構轉型開始升溫。在此背景下,傳統周期板塊失去吸引力,小盤股的成長光環受到追捧,創業板的推出更是對中小板的局部牛市形成正面推動。而2011年小盤股泡沫的破滅,則緣于上半年通脹壓力居高不下、貨幣政策持續收緊以及經濟增速放緩導致的“戴維斯雙殺”。
就當前而言,溫和的通脹水平和穩健的貨幣政策使得流動性不會大幅緊縮,加上經濟繼續大幅下行的風險不大,因此小盤股整體遭遇雙殺的可能性和幅度都弱于2011年。更為重要的是,當前結構轉型和科技升級深入推進,小盤成長股明顯具備想象空間和投資價值,市場愿意賦予其一定的估值溢價。另外,宏觀環境偏弱,周期股缺乏趨勢性機會,在此格局下,股性活、彈性好、題材多的小盤股自然較周期股具備估值優勢,不排除此前博弈風格轉換的資金,在上周四離場后再度重回小盤股。換句話說,經濟的疲弱反而撬動了資金偏好的天平持續偏向小盤股;而未來只有經濟復蘇大幅改善,風格天平才會偏向周期股,小盤股泡沫才會真正破滅。
需要指出的是,創業板前期高點在望,半年報即將披露,個股分化在所難免。分析人士指出,短期投資機會將向龍頭成長股集中,投資者需要精選業績優良、題材扎實、前期漲幅不大或近期被錯殺的個股。
編輯: 標簽: 個股分化


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