5月24日，近期風頭正勁的創業板再度高歌猛進。然而，一面是股指的不斷創新高，一面又是創業板公司大小非解禁后的瘋狂減持。當券商研究員和分析師不斷地警示創業板風險加劇的同時，為何投資者仍然如飛蛾撲火？業內專家預計，在當前市場環境下，大小盤風格切換不會一蹴而就，而6月－7月將會是小盤和大盤股顯著分化的風格見頂的敏感期

產業資本減持45億

在經歷了5月22日的3.15%暴跌后，創業板并沒有如許多市場人士所預期的那樣走下坡路，反而風頭更勁，在之后的兩天連續上漲。5月24日，創業板股指上漲30.88點，以當天最高點1073.78點報收，漲幅達2.96%。

自2012年12月4日以來，創業板指從585.44點的低谷一路走高，并于今年5月21日攀上1074.89點的小高峰。然而，伴隨著創業板指數的高歌猛進，創業板公司“大小非”解禁后迎來公司高管和股東的頻繁減持。

統計顯示，截至5月23日，在第二季度以來的34個交易日里，累計有80只創業板股票一舉創出歷史新高，但4月以來創業板股票公告股東凈減持額合計達到45.3億元，其中11只股票公告凈減持額都超過1億元。在眾多被減持創業板個股中，掌趣科技、碧水源、華平股份、數碼視訊、翰宇藥業最引人關注，上述股票自4月以來公告凈減持額分別達到4.36億元、3.92億元、3.15億元、2.99億元和2.57億元。

正是因為創業板股指的不斷推高，導致產業資本套現的欲望越來越強烈。統計顯示，4月以來遭遇減持力度最大的掌趣科技、碧水源、華平股份等創業板股票分別累計飆升110.51%、15.75%和30.31%。

風格切換“急不得”

5月22日，當創業板股指因多家上市公司發布風險警示而暴跌3.15%時，便有多位業內人士預言大小盤風格切換會因此而展開。然而，之后兩個交易日創業板的反彈似乎令“風格切換”論不攻自破，但“風格切換”依然是當前業內對市場風向的主要判斷。

“上周中小盤股依然強勢，周期股表現依然不振，主要原因還是5月宏觀經濟繼續走弱。”華泰證券研究員徐天竹分析指出，此外，大盤還面臨三大考驗：一是IPO重啟的考驗，現在不出不等于停發，更不可能長期停發，失去融資功能的股市不存在任何意義，在管理層看來，越早發越有利，估計在未來一兩個月內會有新動向。二是強勢美元的影響。最近美聯儲提出資產去泡沫化的方案，刺激美元指數大漲，吸引資金回流美國本土，新興市場包括中國在內，都出現了不同程度的資金外流情況。三是周邊股市經過大幅反彈后技術上需要一個修正。無論是遠至歐美，還是近至日韓、中國香港和中國臺灣，近半年以來全球股市的表現可圈可點，現在只缺一個可以趁勢調整的借口。

“總的來看，短線大盤可能會因為主流品種的獲利了結而隨之波動。”徐天竹預計，“宏觀經濟未有明顯改善，短期市場風格轉換難以一蹴而就。”

六七月為敏感期

隨著創業板股指的不斷推高，大小盤風格切換是遲早的事情，當前投資者最為關心的是風格切換將在什么時候進行？

對此，東興證券策略分析師王憑預計：“當前這種成長和價值、小盤和大盤顯著分化的風格將在6或7月見頂。”

為何是這個時間段，王憑給出了這樣的理由：“A股流動性和股票供需關系的正面動力在6－7月可能再度邊際減弱。”王憑指出，2010年是IPO發行的最高峰，全年IPO募集金額大約為4900億元，接近于2009年和2011年的兩倍，按照3年的鎖定期推演，解禁股票在2013年將是高峰期，從時點來看，6－7月是一個敏感期。尤其是6月，創業板指數正是于2010年6月1日推出。因此，A股供需關系的拐點可能在6－7月產生。

如果市場將在六七月進行大小盤風格轉換，那么投資者更需要抓住5月的尾盤，將倉位進行適當的調整。對此，國都證券研究員肖世俊建議投資者，近期重點挖掘前期漲幅較小、業績增長確定的地產、券商板塊。同時，可以逐步加大消費股的配置。在全國城鎮化發展規劃與大會即將發布與召開的背景下，投資者可以關注受益于中小城鎮戶籍制與土地制度改革的大眾快消品、基本醫療、中低檔汽車家電通訊等產品供應服務商個股。