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大盤藍(lán)籌或王者歸來 小盤股仍有活躍空間

作者:張剛 來源:中國證券報
2013-05-27 08:12:02
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編者按:5月27日國家統(tǒng)計局將公布4月份工業(yè)企業(yè)利潤。發(fā)改委上周公布的數(shù)據(jù)顯示,前三個月鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長1.1倍,建材行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長17.8%,化工行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長8.2%。大盤藍(lán)籌股有望王者歸來,推動指數(shù)再度越過2300點整數(shù)關(guān)口。

西南證券:大盤藍(lán)籌或“王者歸來”

西南證券(600369)張剛

5月27日國家統(tǒng)計局將公布4月份工業(yè)企業(yè)利潤。發(fā)改委上周公布的數(shù)據(jù)顯示,前三個月鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長1.1倍,建材行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長17.8%,化工行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長8.2%。大盤藍(lán)籌股有望王者歸來,推動指數(shù)再度越過2300點整數(shù)關(guān)口。

公告顯示,5月23日,央行開展50億元28天正回購,同時發(fā)行了60億元3個月期央行票據(jù);算上周二的100億元央票發(fā)行和90億元正回購操作,全周資金回籠300億元。由于上周公開市場到期資金量為1580億元,最終實現(xiàn)凈投放1280億元,創(chuàng)下了春節(jié)以來公開市場單周凈投放新高。資金面逐漸趨緊,迫使央行不斷降低公開市場回籠力度,市場資金面有望趨于好轉(zhuǎn)。

據(jù)報道,由國資委牽頭擬訂的“深化國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見”基本成型,并已向國務(wù)院匯報,按此前計劃將于今年上半年出臺。據(jù)悉,新方案至少涉及兩部分內(nèi)容,其一是將國企改革方向與行業(yè)發(fā)展需求深度結(jié)合;其二是進(jìn)一步加大利用資本市場力度,通過收購、增發(fā)、注資等重組方式推動國資整合。另外,獲批的RQFII新增額度也主要以ETF的方式投資大盤藍(lán)籌股。由此看,市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換即將上演。

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本周區(qū)間 2280-2350

本周熱點 房地產(chǎn)、金融

本周焦點 成交量

民生證券:維持震蕩向上格局

民生證券 吳春華

受消息面和技術(shù)面雙重影響,上周市場出現(xiàn)了沖高回落、窄幅震蕩的走勢。周K線收出帶小上影線的“陽十字星”,成交量繼續(xù)放大,上攻形態(tài)沒有改變。從盤面看,市場的主要壓力在2284點,也就是周BOLL線的中軌附近,該點位成為多空雙方爭奪的焦點,經(jīng)過整理后,如果能夠有效站穩(wěn)該點位,那么市場震蕩向上格局就不會改變。操作上,建議把握好熱點輪動節(jié)奏。

上周公布的5月匯豐PMI初值為49.6%,重新回到榮枯分界線以下。其中,新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)也都回到50%以下,顯示國內(nèi)、國外需求都在減弱,去庫存、去產(chǎn)能仍將延續(xù)。另一方面,從財政部近日公布的數(shù)據(jù)看,前4個月國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額6891.3億元,同比增長5.3%。其中,中央企業(yè)為5362.4億元,同比增長12.8%;地方國有企業(yè)為1528.9億元,同比下降14.7%。地方國有企業(yè)利潤出現(xiàn)負(fù)增長。其中,利潤同比降幅較大的行業(yè)有交通運輸、有色、煤炭等,這也印證了經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩所帶來的需求減弱。后市建議主要關(guān)注對經(jīng)濟增速放緩的政策容忍程度,以及一些可能出臺的相關(guān)政策。

本輪反彈是由對新經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期和技術(shù)超跌所引發(fā)的。“泛科技”股得到市場的認(rèn)可與追捧,中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的強勁上漲就說明了這一點。目前來看,這種特征沒有改變,而估值相對較低的銀行、地產(chǎn)等板塊由于受到外資的拋售和看空,表現(xiàn)不佳,從而缺少了對指數(shù)的拉動。但是,市場若想繼續(xù)向上,仍需要這些權(quán)重股有所表現(xiàn)。

從技術(shù)上來看,連續(xù)上漲后,市場存在一定的調(diào)整壓力,需要充分換手,更需要板塊的輪動效應(yīng)。所以,短期市場可能會維持區(qū)間震蕩的走勢,預(yù)計震蕩區(qū)間在2250-2350點。

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本周區(qū)間 2250-2350

本周熱點 傳媒

本周焦點 5月PMI

申銀萬國:短線震蕩空間有限

申銀萬國 錢啟敏

上周滬深股市沖高回落,受經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的影響,上證指數(shù)退守2300點下方整固,而創(chuàng)業(yè)板雖有風(fēng)險提示,但仍牛勁十足,奪人眼球。目前看,短線行情以資金推動為主,但增量資金有限,反彈空間不大。而創(chuàng)業(yè)板個股泡沫明顯,已成為擊鼓傳花的游戲,需防范風(fēng)險。

首先,從行情的主要推動力看,政策面相對溫和,經(jīng)濟基本面增長低于預(yù)期,不盡如人意,因此資金推動成為主導(dǎo)因素,未來市場的演變將取決于資金面的變化。從財經(jīng)網(wǎng)站的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看,上周機構(gòu)資金仍在凈流出,包括產(chǎn)業(yè)資金和大小非等,增量資金有限。同時銀行間市場資金面緊張,導(dǎo)致央行不得不放松銀根,注入流動性,但短期回購利率仍居高不下。因此,從資金面動向看,缺乏大規(guī)模增量資金,不支持行情強勁反彈。

其次,從分指數(shù)資金流向看,資金流出主板,追逐以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤題材股成為潮流,電子、信息服務(wù)、信息設(shè)備等個股高潮迭起、一漲再漲。但問題是,目前創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率已接近55倍,中小板也已經(jīng)超過40倍,股價和基本面嚴(yán)重脫節(jié),上周交易所也開始“窗口指導(dǎo)”,相關(guān)公司警示風(fēng)險,顯示管理層對惡炒小盤股的擔(dān)憂。

目前看,雖然創(chuàng)業(yè)板等在資金騰挪、持續(xù)流入的推動下可能還會有所表現(xiàn),但已演變成單純的資金博弈、擊鼓傳花的游戲。面對政策紅燈,投資者不可不察。

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本周區(qū)間 2240-2320

本周熱點 低估值成長股

本周焦點 成交量

華泰證券(601688):小盤股仍有活躍空間

華泰證券 張力

比較各分類指數(shù)表現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板指[2.96%]數(shù)漲勢上周繼續(xù)遙遙領(lǐng)先,一些熱門題材股在短暫回落之后再度為資金所追捧。在經(jīng)濟復(fù)蘇仍存不確定性的情況下,周期性板塊缺乏連續(xù)上漲動力,市場做多意愿在中小盤股上得到集中體現(xiàn)。我們認(rèn)為,投資者仍可在創(chuàng)業(yè)板、中小板中尋找投資機會,但要注意某些漲幅過大股票的短線回調(diào)風(fēng)險。

A股的強勢一方面是因為市場對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)化、新股改革等諸多政策紅利抱以樂觀態(tài)度,這種樂觀的情緒不僅提振了存量資金的持股底氣,也激發(fā)了新增資金的進(jìn)場勇氣;另一方面則是因為主流資金的策略得當(dāng),即將有限的存量資金聚集到清晰的主線上。

目前,主流資金的做多主線核心仍為創(chuàng)業(yè)板。在創(chuàng)業(yè)板中,再度突出重點,以傳媒娛樂、電子信息這兩大板塊為主要的做多主線。這樣的布局,使得市場上有限的存量資金集中于有限的活躍品種中,釋放出的做多能量也有所加強。

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本周區(qū)間 2250-2350

本周熱點 創(chuàng)業(yè)板

本周焦點

東吳證券:在2250-2350點震蕩

東吳證券(601555)羅佛傳

上周股指沖高回落,滬指在2300點上方遭遇空方強力反擊。在整體經(jīng)濟增長中樞回落背景下,以周期性板塊為主的大市值品種難以有大的爆發(fā)力,預(yù)計短期大盤仍將圍繞2250-2350點進(jìn)行區(qū)間震蕩。操作上建議投資者在中小市值品種瘋狂上漲中保持一定風(fēng)險意識,避免盲目追高。

目前市場仍然延續(xù)著“八二”格局,追逐成長股、青睞題材股是資金炒作的主線。但中小市值個股經(jīng)過前期持續(xù)拉升后,籌碼已顯松動。周三創(chuàng)業(yè)板大跌或許只是風(fēng)險釋放的預(yù)演,周四、周五雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)幾乎收復(fù)失地,但量能較前期明顯下降,顯示資金流入減少。

另外,從區(qū)間漲幅看,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自4月16日以來累計最大漲幅超過25%,中小板指[1.77%]數(shù)最大漲幅也超過16%,資金獲利頗豐,但終有兌現(xiàn)之時。因此,寄望中小市值板塊繼續(xù)帶領(lǐng)股指攻城拔寨已不現(xiàn)實,權(quán)重板塊后續(xù)走勢顯得尤為關(guān)鍵。

但權(quán)重板塊大多為周期性品種,與經(jīng)濟基本面高度相關(guān)。從最近幾個月的經(jīng)濟先行指標(biāo)PMI來看,呈逐級回落之勢,日前匯豐公布的5月份PMI初值回落至49.6%,跌破榮枯線,預(yù)示經(jīng)濟疲軟態(tài)勢在加強。在此背景下,權(quán)重板塊難以有大的爆發(fā),因此預(yù)計股指上漲空間將受限。

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本周熱點 釀酒食品

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太平洋(601099):蓄勢待反彈

太平洋證券 周雨

上周滬深大盤沖高回落,滬指周線收得紅“十字星”,深成指收得小“紡錘線”,但兩市成交量較前一周放大28.8%。不過,同期創(chuàng)業(yè)板指[2.96%]數(shù)與中小板指[1.77%]數(shù)表現(xiàn)強勁,周漲幅分別達(dá)到4.92%和4.48%,連續(xù)四周收取中陽。市場“八二”風(fēng)格持續(xù),小盤股的結(jié)構(gòu)性牛市目前尚無滯漲跡象。

資金面上,上周到期央票為1200億元,正回購為380億元,合計到期投放1580億元。經(jīng)過了周二及周四的操作之后,央行上周凈投放1280億元,較上周凈回籠的350億元大幅增加,為近一個月來單周最高凈投放量。央行此舉意在維持流動性,穩(wěn)定短期快速走強的SHIBOR.

消息面上,上周匯豐公布的5月制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至49.6%,較4月終值50.4%出現(xiàn)快速下降,并且7個月以來首次跌破榮枯線之下。從分項指標(biāo)來看,產(chǎn)出指數(shù)跌至三個月低點,從51.1%降至51.0%;就業(yè)指數(shù)從49.3%小幅降至49.0%;新訂單指數(shù)從51.2%大幅降至49.5。部分指數(shù)都已經(jīng)連續(xù)第二個月處在50%之下。綜合來看,數(shù)據(jù)表明當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,外需仍然偏弱,未來穩(wěn)增長依然將成為政策調(diào)控的主基調(diào)。不過,我們認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟下行風(fēng)險可控,預(yù)計二季度國內(nèi)消費和投資方面不會有較大下滑風(fēng)險。

技術(shù)上看,當(dāng)前大盤上有5日均線壓制,下有10日均線支撐,已進(jìn)入反彈之后的蓄勢調(diào)整中。從BOLL線指標(biāo)來看,目前大盤日線處于布林線上軌附近,但周線仍在布林線中軌附近震蕩,短期市場存在技術(shù)調(diào)整需求,但中期還有繼續(xù)向上空間。

我們判斷,本周大盤在消化不利消息之后,再次蓄勢反彈的概率較大。操作上,建議投資者逢低吸納,對于有業(yè)績支撐的成長股仍可適度關(guān)注。

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本周熱點 券商股

本周焦點 政策預(yù)期

新時代證券:步入短線調(diào)整階段

新時代證券 劉光桓

上周滬深股市呈現(xiàn)先揚后抑的格局。前半周大盤承接上周的反彈之勢,最高沖至2314點,但后半周受內(nèi)外利空消息的影響,大盤震蕩回落,并跌破2300點整數(shù)關(guān)。目前看,由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳,外圍市場變數(shù)增大,A股市場將承受較大壓力,預(yù)計大盤短線將步入調(diào)整階段。

上周消息面并不是很樂觀。周四匯豐公布5月制造業(yè)PMI初值為49.6%,創(chuàng)七個月新低,環(huán)比4月終值50.49%跌0.89個百分點,且跌破50%的榮枯線,顯示中小制造業(yè)企業(yè)有進(jìn)一步收縮的態(tài)勢,經(jīng)濟目前并沒有出現(xiàn)明顯的起色。從分項指數(shù)來看,5月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為51.0%,為3個月以來最低;新訂單指數(shù)為49.5%,創(chuàng)8個月最低水平,環(huán)比也較4月明顯下降,表明內(nèi)需偏弱;5月新出口訂單指數(shù)小幅回升,但仍在榮枯線之下,顯示外需仍然疲弱。5月匯豐PMI數(shù)據(jù)的走弱,出乎市場預(yù)期,對A股市場產(chǎn)生較大的壓力,市場擔(dān)憂二季度國內(nèi)經(jīng)濟增長或?qū)⒗^續(xù)放緩,且有進(jìn)一步下行的風(fēng)險。

流動性上,進(jìn)入5月份后,銀行新增信貸明顯增加,數(shù)據(jù)顯示前21天工、農(nóng)、中、建四大國有銀行新增貸款2330億元,預(yù)計5月銀行新增貸款將回升至9000億元左右。不過,受財政存款上繳的影響,上周銀行間資金面較為緊張。上周央行在公開市場進(jìn)行28天期正回購操作90億元,發(fā)行3月期央票共計160億元,回籠資金僅為250億元,較上周大幅減少,對沖上周市場到期央票、正回購資金共計1580億元,上周公開市場凈投放資金共計1280億元,扭轉(zhuǎn)了上周的凈回籠,銀行體系的資金面緊張狀態(tài)有一定緩解,但隔夜與7天資金利率小幅慣性沖高。

上周市場結(jié)構(gòu)性行情進(jìn)入高潮,創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)反彈新高,市盈率也從半年前的27倍快速上升到目前的50倍左右,泡沫風(fēng)險進(jìn)一步凝聚。中小盤成長股漲勢如潮,獲利盤累計豐厚,而以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本二季度大舉在創(chuàng)業(yè)板拋售套現(xiàn),這使得創(chuàng)業(yè)板目前面臨較大調(diào)整壓力。市場風(fēng)格目前也正在面臨一定轉(zhuǎn)換,但能否轉(zhuǎn)換成功還要看經(jīng)濟面、政策面和資金面等方面的共振。

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本周熱點 新材料

本周焦點 PMI

財通證券:回探后繼續(xù)反彈

財通證券 陳健

上周大盤寬幅震蕩,在周線三連陽之后收出周線十字星,表明股指進(jìn)入上檔套牢區(qū)后,多頭力量有所減弱。由于滬綜指日K線在2161-2240點之間形成了雙底形態(tài),目前的回調(diào)可視為雙底突破后的回抽,預(yù)計大盤在回抽企穩(wěn)之后仍將繼續(xù)反彈。

5月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為49.6%,為7個月來最低,表明經(jīng)濟下行風(fēng)險加重。而伯南克表示勞動力市場已出現(xiàn)改善,但仍然脆弱,過早加息可能妨礙經(jīng)濟復(fù)蘇,但可能在“未來幾次會議上”決定縮減QE,表明美聯(lián)儲寬松政策退出已排上日程表,這對中國資本[0.00%]市場明顯不利。

目前制約市場的主要負(fù)面因素有二:一是經(jīng)濟復(fù)蘇看不到任何好轉(zhuǎn)跡象;二是進(jìn)行財政刺激的可能性不大。因此,始于2161點的這一輪反彈,既無實體經(jīng)濟基本面支撐,亦無宏觀經(jīng)濟政策“背書”,反彈屬于“流動性推動+轉(zhuǎn)型升級預(yù)期推動”的交易型行情。

技術(shù)面,在之前三連月陰K線之后,5月份的反彈基本確定了紅五月的月陽K線。從形態(tài)上看,大盤目前形成了小雙底,即以4月16日2165低點、5月2日2161低點為雙底,頸線位在2250點。如按此技術(shù)量度計算,反彈高點應(yīng)在2339點。上周后半周出現(xiàn)的回調(diào)可視為雙底突破后的回抽,預(yù)期2250點附近將有強支撐,大盤企穩(wěn)之后將延續(xù)反彈格局。

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本周熱點 農(nóng)業(yè)

本周焦點 政策預(yù)期

五礦證券:繼續(xù)震蕩重心上移

五礦證券 符海問

上周大盤周線收出了陽“十字星”,成交明顯放大。雖然主板股票表現(xiàn)平淡,但中小市值股表現(xiàn)依然搶眼,中小板、創(chuàng)業(yè)板指[2.96%]數(shù)周漲幅雙雙超過4%,均創(chuàng)出反彈以來新高。從我國經(jīng)濟基本面、資金面和A股的技術(shù)形態(tài)來看,大盤震蕩態(tài)勢仍將延續(xù),市場重心有望繼續(xù)上移,中小市值股仍將維持此起彼伏的活躍運行格局。

從經(jīng)濟基本面看,匯豐5月PMI預(yù)覽值跌破50%的枯榮線,創(chuàng)7個月以來新低,預(yù)示我國經(jīng)濟仍存在下行壓力。4月全社會用電量同比增長6.8%,較上月雖有明顯提升,但前四個月整體來看增速仍低于去年全年水平,也印證了這一判斷。PMI低于預(yù)期或許是周四大盤跳水的導(dǎo)火索,不過從過往經(jīng)驗看,在基本面沒出現(xiàn)惡化情況下,資金面才是決定市場漲跌的關(guān)鍵因素,這也是為什么周五市場出現(xiàn)反彈的重要原因。因此,對后市的判斷更應(yīng)重視對資金面的分析。

市場擔(dān)憂美聯(lián)儲提前退出QE,日本股市坐了“過山車”。不過從現(xiàn)實角度出發(fā),市場或許過分擔(dān)憂了。因為美國的經(jīng)濟剛現(xiàn)復(fù)蘇跡象,短時不大可能停止“輸血”;就我國實際情況而言,經(jīng)濟仍存下行壓力,我國的資金面短時也不會收緊,從央行資金管理看,上周公開市場實現(xiàn)凈投放1280億元,創(chuàng)14周以來單周凈投放新高,意味著未來很長一段時間都將維持較為寬松的貨幣環(huán)境,這將有效壓縮市場的下行空間。

當(dāng)前人們最關(guān)注的是風(fēng)格轉(zhuǎn)換的問題。從歷史經(jīng)驗看,我們認(rèn)為,越是市場認(rèn)為中小市值股風(fēng)險大,中小市值股的表現(xiàn)就會繼續(xù)出色,大盤股表現(xiàn)仍將一般,這種情況通常是在人們無視暴漲風(fēng)險時才會結(jié)束。因此我們的判斷是,大盤指數(shù)可能難有大作為,但個股仍將維持精彩不斷的行情。當(dāng)然,被爆炒的個股就不必追了,“博傻”的做法歷來難有好收成,建議緊盯中報業(yè)績預(yù)增的成長股,或能帶來不錯收益。

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本周區(qū)間 2250-2350

本周熱點 新能源

本周焦點 成交量

國都證券:結(jié)構(gòu)性行情接近尾聲

國都證券 孔文方

近期市場量能無法有效放大,意味著增量資金并沒有大規(guī)模進(jìn)場。隨著IPO重啟臨近,場內(nèi)存量資金主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性反彈行情或?qū)⒔咏猜暎€(wěn)健投資者宜且戰(zhàn)且退。

上周結(jié)構(gòu)性反彈行情開始沖刺,周K線上證綜指收出陽十字星,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收出中陽線。我們對5月以來市場結(jié)構(gòu)性反彈的主要判斷有三:

其一,經(jīng)濟弱復(fù)蘇。5月匯豐PMI初值創(chuàng)七個月新低,自去年11月以來首度跌回至榮枯線下方,其中,新訂單指數(shù)大幅下跌是主要拖累因素。內(nèi)外需求不振、企業(yè)補庫存疲弱,中國制造業(yè)復(fù)蘇乏力,二季度經(jīng)濟增速繼續(xù)下行,金融、煤炭、有色等周期行業(yè)難見好轉(zhuǎn)跡象。

其二,風(fēng)格難轉(zhuǎn)換。5月以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超20%,傳媒、環(huán)保、LED等主題投資受到短線資金的追捧,賺錢效應(yīng)相當(dāng)驚人。政策紅利預(yù)期和未來成長空間,成為主題投資強大的推動力。但經(jīng)濟基本面疲弱,決定了市場風(fēng)格難以由中小盤成長股向周期藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換。

其三,IPO重啟是分水嶺。新股發(fā)行體制改革措施正在抓緊推進(jìn),適當(dāng)時候會及時推出。經(jīng)過擬上市企業(yè)財務(wù)自查、證監(jiān)會抽查以及對違規(guī)保薦機構(gòu)的嚴(yán)厲處罰,擬上市企業(yè)的整體質(zhì)地較好。IPO重啟可能成為市場的分水嶺,短線資金“喜新厭舊”,或減持股價炒得過高的題材股,轉(zhuǎn)向炒作IPO新股,獲取短線超額利潤。

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中線趨勢 看空

本周區(qū)間 2230-2320

本周熱點 環(huán)保

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