并購重組成為當(dāng)下的一個(gè)熱點(diǎn)話題。在25日舉行的“第七屆中國上市公司市值管理高峰論壇”上，與會(huì)人士就“促成長、強(qiáng)實(shí)力、增市值：并購重組與股東價(jià)值管理”為題進(jìn)行討論，并提出相關(guān)的建議，如建議設(shè)立并購產(chǎn)業(yè)基金、修改《證券法》中有關(guān)并購的規(guī)定等。

中國上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長兼秘書長安青松表示，并購是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的有效途徑，創(chuàng)新是并購的永恒主題。2012年A股市場共發(fā)生并購1191起，涉及金額3125億元，保持了持續(xù)增長的態(tài)勢。從整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，中國成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體以后，中國經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的挑戰(zhàn)，并購重組成為必由之路。

他同時(shí)指出，當(dāng)前中國企業(yè)的并購呈現(xiàn)“兩快兩慢”的特點(diǎn)：并購規(guī)模快速增長、跨境并購快速增長，促進(jìn)并購的金融產(chǎn)品創(chuàng)新慢、支持并購的制度創(chuàng)新慢。

此外，安青松就解決并購難題提出三方面的建議：一是建議政府對跨區(qū)域的并購提出指導(dǎo)性意見，打破地區(qū)間的市場分割；二是建議減少跨境并購審批，支持企業(yè)走出去；三是建議設(shè)立并購產(chǎn)業(yè)基金。

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)秘書長李格平表示，隨著并購重組市場的趨于活躍、并購重組的不斷創(chuàng)新，并購重組正成為上市公司開展市值管理、促進(jìn)股東價(jià)值最大化的必要手段之一。從更高的層面上看，有利于擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模和提高行業(yè)集中度，尤其是國際金融危機(jī)和歐債危機(jī)爆發(fā)后，為中國企業(yè)參與國際活動(dòng)提供了機(jī)遇。

他同時(shí)表示，希望下一步行業(yè)在并購重組中有一些新的突破，包括進(jìn)一步豐富并購融資工具；進(jìn)一步放松管制、拓寬融資渠道、降低融資成本。可以推出由證券公司發(fā)行承銷的融資票據(jù)、在線融資工具，參與推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和企業(yè)并購重組，允許證券公司以自有資金直接參與上市公司的并購重組業(yè)務(wù)。

國務(wù)院國資委研究中心主任李保民指出，現(xiàn)在是實(shí)施并購重組、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的最好時(shí)間。實(shí)踐證明，并購重組是企業(yè)提高產(chǎn)業(yè)集中度、做強(qiáng)做優(yōu)的重要方式。

他同時(shí)指出，中國企業(yè)要進(jìn)一步認(rèn)清面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)與戰(zhàn)略機(jī)遇，盡早放棄對外的依存度，緊緊抓住當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的時(shí)機(jī)，加快企業(yè)并購重組的步伐。一是加大國有企業(yè)資源整合、兼并重組的力度，指導(dǎo)企業(yè)加大改革的力度，廣泛引進(jìn)各類資本，加快實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。二是要重新合并企業(yè)的主業(yè)，堅(jiān)決制止非主業(yè)投資，抓緊清理長期不盈利、不分紅的企業(yè)項(xiàng)目。三是對產(chǎn)能過剩的大項(xiàng)目要嚴(yán)格控制成本，減少同業(yè)無序的競爭。四是加強(qiáng)政策引導(dǎo)，鼓勵(lì)企業(yè)跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨所有制的并購重組。五是加強(qiáng)財(cái)政政策的協(xié)調(diào)。

中國人民大學(xué)校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求表示，并購的基礎(chǔ)平臺應(yīng)該在機(jī)制上擴(kuò)張。并購的核心要素是上市公司的保密和透明，不能讓中國的并購成為內(nèi)部交易機(jī)制，不然這樣的并購就沒有意義，成為老熟人發(fā)財(cái)?shù)墓ぞ撸`背了資本市場的原則。

“我倒是主張吸收合并，還有整體上市。”吳曉求說，而在并購過程中它的法律核心要點(diǎn)是要保證市場的公正性。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)表示，現(xiàn)在股市的并購不斷發(fā)展，現(xiàn)行的有關(guān)并購方面的法律越來越開始束縛并購的發(fā)展。對此，賀強(qiáng)建議修改《證券法》中有關(guān)并購的規(guī)定：一是增加規(guī)定多種上市公司并購重組手段，在收購制度安排基礎(chǔ)上，增加重組、回購、分立、合并等類型；二是創(chuàng)新并購融資，補(bǔ)充增發(fā)新股、存量股份等多種對價(jià)支付方式；三是借鑒發(fā)達(dá)資本市場立法，增加《證券法》條款，規(guī)定在一定條件下余股可強(qiáng)制出售給收購人；四是對于已經(jīng)擁有上市公司控制權(quán)的大股東增持行為應(yīng)適當(dāng)放寬鎖定期限的規(guī)定。(朱寶琛)