忐忑“迎大考” 3.49萬億平臺貸將到期
近期中央對融資平臺風險的關注度有所提高,主要擔憂地方債務擴張規模是源于換屆效應帶動的投資沖動。而今年我國20多個地區將經濟增長目標定在10%及以上,而為了實現經濟高增長,對地方政府而言,最直接有效的辦法就是擴大投資。由于從銀行獲得貸款受到嚴格監管制約,導致融資平臺的非信貸渠道債務總量增幅較大,這其中的風險不容忽視,甚至不排除局部地區出現債務危機的可能。
“平臺貸款風險監管依然面臨較嚴峻挑戰。”銀監會主席尚福林在最近一次銀監系統內部會議上表示,今年地方政府在換屆完成后,極有可能產生新的投資沖動和較大規模投融資需求,從而使地方融資平臺貸款總量控制面臨較大壓力。
尚福林稱,貸款到期時間較為集中,財政代償壓力較大,預計共有3.49萬億元貸款將在未來三年內到期。2012年末地方政府融資平臺貸款余額為9.3萬億元,已超過2012年地方本級財政收入的1.5倍,如果加上通過債券、信托等渠道融資的債務規模,這一比率將更高。
尚福林的擔憂并不是“空穴來風”,審計署資料顯示,2012年和2013年到期的額度分別約為1.8萬億元和1.2萬億元,合計占2010年底債務余額的28%左右。包括惠譽、穆迪等國際評級機構則以“中國經濟轉型可能面臨的波動以及不斷積聚的地方債務風險”為由,先后下調了中國主權信用評級和展望。
北大光華管理學院名譽院長厲以寧認為,中國經濟面臨最大的風險在金融領域,而在城鎮化過程中尤其要注意預防金融風險。城鎮化過程中的過度借貸,將會促成金融方面危機的發生。
連平表示,雖然當前我國地方融資平臺貸款風險整體可控,也不會引發系統性風險,但從短期看,地方政府償債仍有壓力,短期還款高峰還沒過去,2013年和2014年將迎來還款高峰期。
他指出,在現有的融資平臺中,地市級以下的平臺(縣或縣以下)償債能力較弱。尤其是中西部地區,一方面經濟結構單一,收入來源有限;另一方面,國家對房地產市場進行調控,未來三四線城市房價有可能會出現一定程度回落,地方政府財政收入未來增長空間有限,從而可能發生償債困難,尤其是縣級以下新的地方融資平臺有這方面苗頭。
連平認為,在新型城鎮化發展趨勢下,一些地方為了獲得更多融資,以新型城鎮化為由,包括縣級以下開發區、鎮等也希望通過建立這種平臺來擴大融資。但由于較低層級政府的管理水平低、經濟基礎弱、收入來源少、風險相對較大等,這可能會對某個地區本已不小的償債負擔帶來新的壓力,從而增加這一地區的平臺債務違約風險。另外,在目前的存量平臺中,有一部分融資主體的資產負債率在明顯上升,有的地區已達到80%以上。


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