東電B股轉A股方案遭散戶質疑
方案最后能否通過,月底股東大會見分曉
東電B股轉A股方案,首開先河,備受股民和業內關注。
在當前的國內形勢下,B股融資功能減弱,流動性差,交易低迷,B股的出路在哪里?東電B股的轉股方案似乎給出了某種答案。
根據此前公布的方案,東電B股第一大股東浙能電力擬向東電B股其他股東發行A股,用以交換東電B股股份。該方案被業內看做是解決滬市B股歷史遺留問題的重要參考模式。
不過就在前幾日的東電B 股東選舉大會上,一股東身穿泳衣對東電“B轉A”方案表示抗議。作為滬深兩市首家推出“B轉A”方案的公司,東電“B轉A”方案自2月20日晚公布以來,股民對此叫好聲頗多,但也有來自部分小股東的質疑。
月底股東大會將審議方案
根據公告預案顯示,浙能電力本次發行的A股全部用于換股吸收合并東電B,無配套融資安排。東電B此次換股價格為0.779美元/股,折合人民幣4.90元/股,在定價基準日前20個交易日的均價0.552美元/股基礎上,溢價41.12%。
浙能電力確定A股發行價格為5.53元/股,并確定換股比例為每1股東電B股可以換0.886股浙能電力A股股票。
受益于換股吸收的方案,東電B股一直處于上行趨勢,截至昨日收盤,東電B股報收0.895美元。
據公開資料顯示,浙能電力每股凈資產是3.1元,而東電B的每股凈資產高達4.9元。草案公布后,不少股民在股吧中表達了對議價的不滿,爭議的焦點大多在于凈資產高的東電B為什么要換取凈資產低的浙能電力的股票?
對此,東電B股董秘室相關人員告訴記者,東電B股將于5月30日召開股東大會,股東大會將審議《關于浙江浙能電力股份有限公司換股吸收合并公司方案的議案》,審議事項包括浙能電力合并方式、換股價格、發行價格、換股比例等。
據了解,浙能電力于2011年完成了股份制改造,期間也考慮過解決B股歷史遺留問題,并通過香港平臺增持過東電B股。
浙能電力表示,去年中集B推出B轉H股模式之后,公司關注到監管層對于B股改革的積極姿態,因此通過這個吸收合并重組方案,在A股上市也是不錯的選擇,從東電的角度看,有利于東電股東的利益,避免潛在的同業競爭,徹底消除關聯交易,分享浙能電力的長期穩定的業績回報。
浙能電力為保股東權益承諾增持
雖然轉股方案已公布,但證監會是否核準浙能電力A股上市以及核準的時間都存在不確定性,因B股通過美元結算,A股則通過人民幣結算,在匯率方面也存在一定的風險。
為保障股東的利益,避免浙能電力上市后股價的非理性波動,浙能集團就增持浙能電力上市后A股股票做出了一些相應的承諾。
公告承諾表示,若浙能電力上市之日起3個交易日內任一交易日的A股股票收盤價低于5.53元,則本公司將投入累計不超過人民幣15億元的資金增持,并且在增持完成后的6個月內不出售所增持股份。
在宏源證券分析師李青看來,東電B股吸收合并方案具有改革意義,“對解決B股市場的出路是一個較好的辦法。A股的定價比H股要高一些,相比較B轉H股,是個更好的選擇。”
“現在的價格和發行價接近,經過IPO重組以后,還會有一定的溢價空間。”李青認為,關于小股東的爭議,他也能夠理解,“個人認為沒有這個方案,價格還要低。大股東增持15億的承諾,也看出了此次方案的誠意。這是一個比較好的方案,發行預價也不錯。”
“2012年浙能電力實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為34.9億元,預計2013年歸屬于母公司所有者的凈利潤將超過44.6億元,同比繼續保持快速增長。按照電力能源同行業的估值,目前的定價算低,仍有增長空間。”國泰君安分析師余國新認為,此次轉股方案的后續運行,還需要和中小投資者更多的溝通,在議價上能夠達成一致比較難。


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