国产极品粉嫩在线播放,国产美女精品视频线播放,亚洲 最大 激情 欧美 在线,日韩欧无码一区二区三区免费不卡

訂閱中國日報(bào)
ENGLISH

威廉姆·亨奇:三大動力將繼續(xù)支撐美股向好

2013-05-13 09:40 來源:上海證券報(bào)

——訪美盛銳思小型資本機(jī)會策略

基金經(jīng)理威廉姆·亨奇

全球大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)美盛旗下銳思投資(Royce &Associates)的基金經(jīng)理威廉姆·亨奇(William Hench)日前在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)表示,受到房地產(chǎn)復(fù)蘇、頁巖氣革命以及并購活動等因素推動,美股今年的前景依然看好。當(dāng)前美股依照歷史水平的估值并不昂貴。威廉姆·亨奇早在2011年就準(zhǔn)確預(yù)言到了美國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇。⊙本報(bào)記者 朱周良

上海證券報(bào):美國股市連續(xù)創(chuàng)出歷史新高,整體上您對美股后市如何看?

亨奇:我依然看好美國股市,主要基于三方面的動力。首先是房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇及其對相關(guān)行業(yè)的帶動;其次是頁巖氣革命;第三是并購活動活躍。

也許有人會說,美股連續(xù)創(chuàng)新高,難免會引發(fā)過熱擔(dān)憂。但要知道,全球最偉大的投資基金經(jīng)理人巴菲特先生今年2月還砸下200多億美元收購亨氏。如果股神在美股創(chuàng)新高的時(shí)候還在大舉買入,為什么我們還要再等?其實(shí)這也是今年美股的一大題材,就是并購活動今年一定會繼續(xù)大幅增加。

上海證券報(bào):能否具體闡述一下這三方面的因素?

亨奇:首先說房地產(chǎn),房地產(chǎn)市場最根本的要看供求問題。現(xiàn)在美國的狀況是,房地產(chǎn)供應(yīng)量來到歷史最低位,但與此同時(shí)需求量卻已經(jīng)開始往上漲。這里有一個(gè)很重要的數(shù)據(jù)值得關(guān)注,就是新屋建設(shè)數(shù)量。一般來說,每年美國需要新建的房屋要有110萬到130萬套,但是從2006年房地產(chǎn)泡沫破裂以后,美國每一年的新建房屋量大幅下降,最低的時(shí)候大概只有28.5萬一年。在需求依然旺盛的同時(shí),供應(yīng)量卻嚴(yán)重不足,這中間就有一個(gè)很大落,這也意味著未來幾年房地產(chǎn)市場還應(yīng)該會有成長空間。

很多人錯(cuò)誤地認(rèn)為,房地產(chǎn)往上漲就去應(yīng)該買美國的房地產(chǎn),不只是這樣子。一旦房地產(chǎn)市場回升,房貸、金融、裝修、家具甚至零售等不同的行業(yè)和領(lǐng)域都會起來。

第二個(gè)動力是頁巖氣的快速發(fā)展。這使得美國對石油的依賴性開始降低,而能源成本的下降也會對美國的企業(yè)帶來更大的優(yōu)勢。

最后一個(gè)動力是收購合并。因?yàn)樵诘屠实沫h(huán)境下,很多企業(yè)都在積極尋找收購合并的對象。去年第四個(gè)季度,美股收購合并的總金額已經(jīng)回到2008年的水平,這個(gè)會帶動公司的成長。今年,并購活動將受到三方面因素的有力支撐:企業(yè)現(xiàn)金流十分充裕、利率是歷年以來最低以及企業(yè)估值十分具有吸引力。

并購水平反映市場目前提供的估值非常有吸引力。許多目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況都非常理想,收購方無需為任何項(xiàng)目扭虧為盈。而且,并購活動并不限于大型公司收購小型公司,也會是小型公司與其他小型公司合并的戰(zhàn)略性行動。

上海證券報(bào):現(xiàn)在買美股是不是風(fēng)險(xiǎn)很大?

亨奇:投資很重要的要看大環(huán)境,我們看到,美國房地產(chǎn)回暖已開始帶動消費(fèi)和就業(yè),而隨著美國經(jīng)濟(jì)和股市持續(xù)跑贏其他經(jīng)濟(jì)體,資金都在陸續(xù)流入美國。最重要的是,房地產(chǎn)復(fù)蘇帶來了廣泛行業(yè)的投資機(jī)會,包括零售、工業(yè)跟一些房地產(chǎn)相關(guān)的金融行業(yè)等等。

至于說現(xiàn)在買進(jìn)去是不是很貴,我要說的是,現(xiàn)在買進(jìn)去其實(shí)是美國股市20年以來最便宜的水平。為什么?標(biāo)普500指數(shù)現(xiàn)在的價(jià)位雖然已經(jīng)創(chuàng)下歷史高點(diǎn),但標(biāo)普500指數(shù)成份股的營收能力,其增長的速度要更快。從投資角度來看,如果股價(jià)在漲,營收不漲的話,這就是危機(jī),換句話說估值偏高;但是如果股價(jià)在漲的同時(shí),支撐股價(jià)的企業(yè)營收增長更快的時(shí)候,那么美股的估值其實(shí)已經(jīng)降到了過去20多年來的最低水平。

很多人都說,現(xiàn)在股市不斷創(chuàng)新高,風(fēng)險(xiǎn)越來越大。沒錯(cuò),美股現(xiàn)在是比1年前貴,但是從歷史比較來看還是非常便宜的。

我們做過一個(gè)統(tǒng)計(jì),也印證了我們對美股后市的看好。我們統(tǒng)計(jì)了過去68年以來,從1945年到現(xiàn)在,標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)的走勢。結(jié)果發(fā)現(xiàn),如果標(biāo)普500指數(shù)1月份在漲、2月份也漲,那么這一年美股基本上不大可能出現(xiàn)負(fù)回報(bào)。過去68年間,有26年出現(xiàn)了美股在一年的前兩個(gè)月都上上漲的情況,而恰恰在這26年間,沒有一年美國股市跌過。今年也是一樣,1月份在漲,2月份在漲,往后的發(fā)展怎么樣呢?我不敢妄下定論,但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,這樣的年份美股帶給投資人的平均回報(bào)達(dá)到23%。有了上面我提到的三大動能,我們對今年的美國股市還是比較樂觀的。

上海證券報(bào):您的基金主要針對小盤股,您怎么看大盤股與小盤股不同的投資前景?

亨奇:大盤股跟小盤股最大的分別,根據(jù)統(tǒng)計(jì),美國小盤股有85%至90%的利潤是來自于美國本土的需求。大盤股大家也知道,比如一些手機(jī)的品牌,它的利潤一般不僅僅來自美國本土,還有海外市場。買小盤股、大盤股最大的區(qū)別在于,如果你試圖抓住美國國內(nèi)內(nèi)需成長和房地產(chǎn)成長的機(jī)會,小盤股是最佳的選擇,因?yàn)槠涑^85%利潤是來自美國本土。

如果要說到具體表現(xiàn),一般在牛市的最初,大盤股往往會首先受益,因?yàn)楹芏嗤顿Y人在最初進(jìn)入一個(gè)市場之前,一般都會相對保守地買一些自己比較安心的品牌,就是大盤股。到了大盤漲到一定水平的時(shí)候,資金會逐步開始轉(zhuǎn)移到小盤股,因?yàn)樾”P股的杠桿更大。如果成長能力繼續(xù)保持不錯(cuò),估計(jì)未來幾個(gè)月小盤股漲幅應(yīng)該有機(jī)會跑贏大盤股。這是因?yàn)椋蟊P股走了一波行情之后,現(xiàn)在小盤股因?yàn)閮?nèi)需成長的動力,未來有望有不錯(cuò)的表現(xiàn)。而根據(jù)現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)成長的情況,不太快、但也不是太慢,美國小盤股相對也會有比較好的表現(xiàn)。

上海證券報(bào): 您在2011年就首先提出看好美國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇,那么經(jīng)過一年多以后,您現(xiàn)在是否還繼續(xù)堅(jiān)持對這一行業(yè)的投資?

亨奇:我認(rèn)為,美國這一輪的房地產(chǎn)起飛才剛剛開始。從其他地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)看,香港房地產(chǎn)市場在1997年見頂,此后一路跌到2003年,但在那之后樓市便一直漲到現(xiàn)在,現(xiàn)在還在漲。換句話說,一般每一個(gè)房地產(chǎn)景氣周期最起碼能維持8到15年左右。現(xiàn)在美國的房地產(chǎn)市場剛剛開始從低位反轉(zhuǎn)的時(shí)候,未來依然比較樂觀。今后一段時(shí)間,美國房地產(chǎn)依然有增長的動能,而很多在美國投資房地產(chǎn)的基金也應(yīng)該有成長的空間。

至于說我的投資組合中,之前最高峰時(shí)房地產(chǎn)類股有20%。不過最近,我開始減碼,從20%左右逐步降至15%、10%左右。這些資金會轉(zhuǎn)移到一些金融股。金融其實(shí)也是房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè),房價(jià)一旦上漲,對于這些行業(yè)也會是利好。

上海證券報(bào):您目前的投資組合是如何構(gòu)成的?有沒有哪些行業(yè)特別為您所看好?

亨奇:除了房地產(chǎn),我還比較多地投資科技、頁巖氣、零售等領(lǐng)域。

我比較看好的一個(gè)新的領(lǐng)域是科技股,預(yù)計(jì)這一行業(yè)在2013年下半年有望轉(zhuǎn)強(qiáng),特別是資本品和半導(dǎo)體。隨著歐債的沖擊減弱和美國本地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,企業(yè)都會加大科技方面的開支、升級設(shè)備等等。

編輯: 標(biāo)簽: 美股
 
奧巴馬學(xué)校演講與米歇爾互動 第一夫人受寵若驚 奧巴馬突訪餐飲店老板娘格外激動 曾釀“命案”
奧巴馬學(xué)校演講與米歇爾互動 第一夫人受寵若驚 奧巴馬突訪餐飲店老板娘格外激動 曾釀“命案”
孫儷李小璐章子怡 剛演戲就稱帝封后的明星 楊冪范冰冰章子怡 明星不為人知的閨蜜糾紛
《來自星星的你》熱播 金秀賢家庭私照曝光 歲月不再殺豬刀 當(dāng)紅男星整容駐顏大猜想

2014年冬季達(dá)沃斯

詳細(xì)>>

2013財(cái)經(jīng)大事年終盤點(diǎn)

詳細(xì)>>
   
  • 專訪英菲尼迪中國區(qū)總經(jīng)理戴雷

    專訪英菲尼迪中國區(qū)總經(jīng)理戴雷

  • 吸引外資也是民營企業(yè)為國家做貢獻(xiàn)

    吸引外資也是民營企業(yè)為國家做貢獻(xiàn)

聯(lián)系我們

電話:010-84883646 E-mail:wangsn@chinadaily.com.cn