昨日，“2013年證券公司創新發展研討會”在京舉行。會議從風險控制、綜合理財服務、場外市場、直投業務、資產證券化等多個方面討論券商創新措施。中國證監會副主席莊心一、主席助理張育軍出席會議并講話。中國證監會主席肖鋼未出席會議。多位業內專家表示，會議研討內容除了推行券商創新發展等各項議題外，更加重了對風控討論內容的比例，今年創新大會的熱點是風險控制。

券商行業將加強風控和合規建設令市場憂慮。券商板塊在大盤連續收陽的情況下出現了數日調整，整體表現弱勢，昨日收跌0.8%，跌幅居前。

券商創新要達成五個共識

莊心一表示，目前證券行業呈現出良好的發展態勢，新的發展格局正在形成。越來越多的公司從簡單通道服務向多樣化專業服務轉變，從只提供單一標準化產品向提供多元化個性化產品轉變，從單純從事境內業務向境內外業務并舉轉變，從同質化經營向差異化發展轉變。

莊心一表示，券商創新，證券行業應從資本市場實際和自身實際出發，揚長避短，形成各有特色的經營方式。此外，證券行業需始終把風險控制在可控范圍內，重視合規管理。各項法律法規必須嚴格執行。

莊心一指出，券商創新發展要達成五個共識：第一，創新是證券公司永恒主題，必須持續推進。圍繞市場需求，不斷開發金融產品、深化服務、為各類客戶提供解決問題的方案，是行業的立業之本、職責所在，也是其價值所在。

第二，創新必須致力于提升證券公司核心競爭力。證券公司創新發展應當從我國資本市場實際和自身實際出發，通過具有品質、確有績效的產品、服務、管理技術打造有特色的經營優勢。

第三，創新必須和風控合規動態均衡。脫離了風險控制，創新發展一定會遭遇挫折，甚至導致災難性后果，這是國內外金融市場上一個重要而普遍的深刻教訓。我國證券公司身處新興加轉軌時期的公開市場，一旦發生風險溢出，極易形成“沖擊波”迅速擴散，應對處理難度很大，造成的后果往往很嚴重。在整個創新過程中，風險防范、控制、應對體系都必須同步跟上。各證券公司都要堅持以風控能力為拓展業務的邊界線，確保風險可測、可控，始終把風險控制在證券公司自身可承受的范圍內。

第四，創新必須深化改革，加快配套機制建設。證券行業創新發展是一個系統工程，各證券公司要建立健全人才開發機制，建立健全試錯容錯機制，形成鼓勵創新、寬容失敗的機制與文化。

第五，監管工作必須跟上創新步伐，在守住不存在普遍持續違規和風險不外溢兩條底線的前提下，監管要最大限度支持創新。對任何違法違規和風險失控行為，要依法據實查處、問責。

莊心一還表示，全行業必須深入貫徹落實黨的十八大精神，必須堅定不移地以市場為導向，深入持久地推進創新發展，創新發展必須致力于提高核心競爭力，把核心競爭力作為首要任務，實現可持續發展。

張育軍指出，今年創新工作政策方針已經十分明確，重在行動，重在落實，基本任務是“鞏固、深化、完善、提高”。要扎實推進資產管理業務、債券業務、資產證券化業務、柜臺市場試點以及組織創新與機構管理，務求取得創新實效。證券公司、自律組織和監管部門都要圍繞證券公司創新發展的中心任務，認真履職盡責。

上交所：守住風險底線

上交所總經理黃紅元表示，下一階段上交所將在堅持創新基本原則的同時，進一步服務行業創新和風險管理，提升行業核心競爭力。

他說，提高直接融資比重，應進一步發展藍籌股和債券市場，夯實市場基礎。為加快多層次藍籌股市場建設，上交所將從擴大增量、做大存量、加強監管幾個方面著手。上交所未來進一步支持科技創新、文化創新等新興行業企業上市，同時支持上市公司通過并購重組、再融資等做優做強。

黃紅元透露，上交所將通過差異化信息披露安排等措施加強上市公司監管，促進藍籌股市場發展。

黃紅元指出，未來上交所將繼續豐富交易所債券市場功能。上交所將整合交易系統，健全評級、估值、增信、發行交易和做市商體系，挖掘股債聯動優勢；繼續研究國債預發行交易和債券協議回購交易業務，支持商業銀行通過交易所市場發行長期次級債或優先股補充資本，探索資產支持證券、信保產品掛牌轉讓等創新產品。

資料顯示，2012年，上交所債券市場交易量達到37.98萬億元，較2011年增長80%，截至今年4月底，上交所債券現券掛牌品種達到1246只，托管量1.2萬億。中小企業私募債接受備案企業141家，備案金額178.72億元。

在風險監管方面，黃紅元指出原則是守住行業性、系統性風險底線，同時支持創新行業風險管理工具，暢通行業創新風險的化解渠道。在股票等基礎產品交易中，實施會員凈買入總額風險提示和前端管理；研究引入風險價值等現代風險管理工具；參照報價回購經驗，為券商創新產品提供場外交易場內化服務。

黃紅元同時指出，交易所應提高創新業務的透明度，做到規則、標準、過程、結果“四公開”。上交所將利用微博、微信和“上證互動易”等新媒體平臺以及“上交所的一天”等，及時通報上交所產品和業務創新動態。

深交所：將建質押融資平臺

深交所總經理宋麗萍表示，深交所將推出新型質押物報價回購業務，提高證券公司資金使用效率，擴大資本中介業務規模。

她指出，深交所下一階段創新具體措施是，大力發展股票、債券、基金和指數等基礎性產品；建立證券質押融資平臺；提供創新產品從研發、發行、申贖、流動性支持到質押融資等系列服務。

在發展股票、債券、基金和指數等基礎性產品方面，做優做強主板公司，鼓勵優質上市公司通過定向增發、換股等方式融資。同時，擴大中小企業行業覆蓋面，支持新興產業在創業板發展壯大。此外，打造“固定收益產品創新平臺”。加快公司債、可交換債、并購債、證券公司次級債等產品創新。搭建“基金超市”，打造高效、低成本境內外資產配置平臺。

建立證券質押融資平臺，支持證券公司利用交易所場內交易優勢，實現快速質押、融資和處置，提高融資效率，降低融資成本，在加快推出股票質押回購交易同時，推出新型質押物報價回購業務。質押物報價回購業務，為的是支持證券公司盤活存量證券資產，提高資金使用效率，擴大資本中介業務規模，為客戶提供不同期限、低風險的固定收益產品。與此同時，持續完善約定購回交易；為上市公司并購重組、股權激勵等提供“過橋融資”等創新業務和產品，為閑置資金提供更多渠道。

目前，79家證券公司開通股權融資交易權限，61家開展股權融資業務，成交總額近90億元。

宋麗萍表示，深交所將打造支持行業創新的綜合服務體系。在交易制度方面，降低大宗交易門檻，推出以收盤價和加權平均價為基準的盤后定價大宗交易，研究盤后競價等其他交易方式；推動債券ETF等實施T+0回轉交易；擴大融資融券標的范圍。在交易平臺方面，加快第五版交易系統建設。在產品創新方面，研究推出可交換債、并購債、債券存托憑證（BDR）、黃金ETF、白銀ETF、金融資產證券化產品等創新產品。

宋麗萍還表示，證券公司內控是防范風險的前沿陣地，必須加強建立內控制度。市場要有自律機制，如果沒有自律機制，就要引入剛性的行政監管。證券公司應加強自律監管。自律監管要加強對行業的規范。

宋麗萍指出，近期債券市場暴露的問題，是中介機構的客戶管理職能忽視。中介機構在發揮中介作用的同時，也容易存在利益輸送的可能性。證券公司下決心放棄短期利益，做好適當性管理工作。

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券商業突出問題仍未解決

中國證券業協會會長陳共炎表示，去年證監會下發的證券公司創新發展11條階段性措施已基本得到落實，證券行業發生了三大深刻變化：證券公司創新發展的制度環境明顯優化，證券公司創新意識顯著增強，證券公司盈利模式發生了較大變化。

陳共炎同時指出，證券行業發展面臨的一些突出問題還沒有從根本上解決。一是大市場與小行業的矛盾突出，我國交易所股票總市值位居全球第三大市場，但到2012年底，證券行業總資產為1.72萬億元，不到高盛的三分之一，遠低于銀行業的133.6萬億。二是證券公司業務資格管理制度與多層次資本市場體系建設不適應，110多家證券公司同質化經營是常態。三是放開證券公司通道業務與放開證券公司業務范圍不同步，近年來通道業務盈利邊際效應越來越小，應當允許證券公司有更多更大的業務空間可供選擇。四是證券公司產品創新能力與社會投融資需求不匹配，證券公司的主要功能如果仍然停留在發新股炒股票上的話，資本市場的功能就很難充分發揮。

陳共炎表示，今年證券行業創新發展應重點考慮兩個方面的問題：一是對去年以來已出臺的措施進行評估，細化相關業務規則，加強配套銜接，充分發揮已出臺措施的效果；二是要研究行業發展的頂層設計，解決事關行業長遠發展的根本問題。今年證券公司創新發展應當從去年放松管制、監管推動為主，轉向市場主體自主創新為主。（鐘國斌）