美國聯(lián)邦儲備委員會１日在為期兩天的貨幣政策例會后發(fā)表聲明，表示將維持現(xiàn)有貨幣刺激政策不變。但聲明中一段關(guān)鍵的字句表明，美聯(lián)儲調(diào)整資產(chǎn)購買計劃的意圖更加明顯，但美聯(lián)儲是向左走還是向右走，還需視未來經(jīng)濟走勢而定。

與上份會議聲明的措辭相比，美聯(lián)儲對經(jīng)濟形勢的根本判斷變化不大。美聯(lián)儲認(rèn)為，近來美國經(jīng)濟活動繼續(xù)溫和擴張，就業(yè)市場出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)但失業(yè)率依然高企。美聯(lián)儲對財政政策的擔(dān)憂更加明顯，認(rèn)為財政政策制約了經(jīng)濟增長。同時，美聯(lián)儲認(rèn)為通脹水平依然保持在目標(biāo)線以下。

與市場預(yù)期一致的是，美聯(lián)儲并沒有在本次會議上作出重要政策決定，而是表示將繼續(xù)把聯(lián)邦基金利率保持在接近于零的超低水平，并執(zhí)行每月８５０億美元的量化寬松政策，即分別購入４００億美元長期國債和４５０億美元抵押貸款支持證券，以刺激經(jīng)濟增長。

但與上次會議聲明不同的是，美聯(lián)儲這次明確指出，已做好準(zhǔn)備根據(jù)就業(yè)和通脹前景的變化來增加或減少購債規(guī)模，以保持貨幣政策寬松適度。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲同時列舉出兩種可能性，是為了保持政策靈活度，以便根據(jù)經(jīng)濟形勢來作出相應(yīng)調(diào)整。

然而，與近期一邊倒的有關(guān)何時削減購債規(guī)模，并逐步退出量化寬松的討論相比，這種相對中立的態(tài)度顯示美聯(lián)儲的政策指針出現(xiàn)了微調(diào)，其削減購債規(guī)模的意向有些降溫，而保持量化寬松的意向有所上升。

從上次例會紀(jì)要來看，美聯(lián)儲決策機構(gòu)——聯(lián)邦公開市場委員會成員討論了調(diào)整購債規(guī)模的時間點。某些成員傾向于年中開始削減規(guī)模，到年底逐步結(jié)束。另外有數(shù)位官員認(rèn)為，如果勞動力市場如預(yù)期般改善，資產(chǎn)購買或許可以在今年晚些時候減緩，至年底結(jié)束。僅有兩位成員認(rèn)為量化寬松政策有必要以目前的規(guī)模堅持到年底。

但近期的經(jīng)濟表現(xiàn)使美聯(lián)儲高層的政策意向出現(xiàn)了分歧。首先是通脹水平走低，距離美聯(lián)儲設(shè)定的２％的目標(biāo)尚有距離，低通脹引發(fā)的擔(dān)憂或致使美聯(lián)儲放慢對退出量化寬松的考量。

根據(jù)美國商務(wù)部的統(tǒng)計，美國個人消費支出物價指數(shù)３月份下降了０.１％，除去食品和能源的核心個人消費支出物價指數(shù)增幅不足０.１％。在截至３月份的一年里，美國個人消費支出物價指數(shù)僅增長１.０％，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲設(shè)定的２％的目標(biāo)，為２００９年底以來的最低增幅。而美聯(lián)儲在當(dāng)天的聲明中表示在關(guān)注就業(yè)的同時，將同時關(guān)注通脹水平的變化，或多或少表明低位運行的通脹水平已經(jīng)引起重視。

低通脹所導(dǎo)致的不安從美聯(lián)儲官員近期的表態(tài)中可見端倪。圣路易斯聯(lián)儲銀行行長詹姆斯·布拉德上周在紐約講話時對低通脹表達(dá)了擔(dān)憂，并暗示對加碼寬松政策的支持。

一方面是通脹尚有很大空間，另一方面是經(jīng)濟發(fā)出走弱的信號。美國第一季度經(jīng)濟增幅不及預(yù)期，３月份新增就業(yè)崗位銳減，制造業(yè)擴張步伐連續(xù)放緩，而自動減赤機制的副作用正逐漸顯現(xiàn)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)不盡如人意，成為美聯(lián)儲采取觀望政策的另一大理由。盡管經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測即將于本周五公布的４月份就業(yè)數(shù)據(jù)要較３月份“靚麗”，新增崗位數(shù)量預(yù)計可達(dá)１４萬個，但仍不足以促成就業(yè)市場的顯著改善。

彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員戴維·斯托克頓告訴新華社記者，近期一連串不佳的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲本次會議上討論的問題。美聯(lián)儲面臨的難題之一就是判斷數(shù)據(jù)的疲軟究竟能在多大程度上說明問題。他認(rèn)為，受制于自動減赤機制帶來的財政緊縮效應(yīng)，美國經(jīng)濟年中將出現(xiàn)減速，考慮到增長可能趨弱和低通脹的局面，美聯(lián)儲寬松政策持續(xù)的時間可能比很多人之前預(yù)期的要長。有一點可以肯定，就是美聯(lián)儲需要更多時間來作出判斷。