IPO核查第二階段抽查大幕開啟。日前，中國證監會進行了抽查企業的選取工作，首批選中30家企業，重慶兩家企業——重慶燃氣和藍黛傳動名列其中。

作為公共事業單位，重慶燃氣從籌備上市伊始便遭受了廣泛質疑，業內人士認為，重慶燃氣這類的公共型資產，其實不應該鼓勵上市，已經上了就算，但目前再繼續上市，確實有不妥當之處，公共事業單位不盈利對政府是個定時炸彈，盈利又牽涉到民生問題。更為重要的是，重慶燃氣沒有定價權，盈利更無法得到保證，市場也無法外延式擴展。

此外，有投資者向《大江南證券》曝料稱，重慶燃氣利潤構成里面，一次性非經常性損益占利潤比例過大，燃氣初裝費會計處理不合常規，招股書有“包裝”的嫌疑。

初裝費會計處理有違常規

燃氣初裝費對重慶燃氣的經營業績存在重大影響。招股書披露，重慶燃氣2009年、2010年及2011年一次性入網費用占扣除非經常性損益的凈利潤的比例分別為46%、82%、69%。

公司招股書中稱，按照財政部財會[2003]16號文件《關于企業收取的一次性入網費會計處理的規定》，對2003年5月30日起收到的入網費按十年分期確認收入，如果公司在提供服務的期間內終止提供服務或將該公共服務設施對外轉讓的，應將該部分尚未確認的入網費余額全部確認為終止服務或轉讓當期的收入。

但北京大德會計事務所會計師王匡表示，由于該規定屬于舊會計準則體系，在執行新會計準則后已經不再適用。根據一個已經不適用的規定進行會計處理，依據并不恰當。

王匡認為，從會計原理來解釋，由于燃氣公司對收取初裝費的用戶和對不收取初裝費的用戶收取的價格是一樣的，即享用同樣的供氣義務和收費的權利，因此初裝費一般應該確認為當期收益。國際會計準則第18號解釋已經就類似的用戶轉讓的資產做出規定，確認為當期收益。在新會計準則與國際會計準則趨同的前提下，如果新會計準則還沒有進行界定，理應參考國際會計準則。

招股說明書披露：該收入確認原則與大眾公用、廣安愛眾等同行業上市公司對一次性入網費的收入確認原則一致。但是，事實上，大部分燃氣上市公司的會計處理并不是進行遞延的。

經調查，長春燃氣股份有限公司、新奧燃氣控股有限公司、天津天聯公用事業股份有限公司、中國燃氣控股有限公司、中油燃氣集團有限公司、鄭州燃氣股份有限公司均采用了一次性確認收入的處理方法。而且，重慶燃氣關于初裝費的處理與第二大股東華潤燃氣也是不一致的。

王匡對此表示，根據已經不再適用的舊會計準則體系的規定以及市場少數公司的做法，依據并不充分。重慶燃氣關于初裝費的會計處理并不恰當。而該處理的影響廣泛，如非經常性損益、未來盈利的不確定性，甚至國有資產流失等問題，需要進一步探討。

一次性非經常性損益占利潤比例過大

2009年度、2010年度和2011年度,重慶燃氣非經常性損益合計分別為3880.21萬元、6060.15萬元和3588.78萬元,占公司同期利潤總額的比例分別為11.36%、21.91%和10.45%。

公司管理層認為:報告期內公司非經常性損益的大部分項目僅具階段性特征,不具有持續性,不會對公司整體盈利能力構成實質性影響。

但首創證券研發部副總經理王劍輝認為，在重慶燃氣的利潤構成中，它的一次性非經常性損益占比比較大，對盈利能力帶來的影響并不能輕視。

對于重慶燃氣的相關問題，《大江南證券》將進一步予以關注。

實習記者姜瀾

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股價低于萬福生科警惕豫金剛石限售股解禁風險

“補助不斷，優惠常有，豫金剛石股價卻竟然低于因‘造假上市’而聞名的萬福生科，在創業板排倒數第四？”日前有投資者向《大江南證券》曝料稱。

據了解，豫金剛石4月17日收盤價為4.68元，而萬福生科4月17日收盤價為5.08元，豫金剛石股價比后者低0.6元。

Wind資訊統計顯示，3月份共有30家創業板公司股份到解禁期，除了瑞普生物為股權激勵一般股份解禁外，其余29家公司均為首發原股東限售股份解禁，流通總數達13.22億股。其中，豫金剛石解禁規模最大，為3.38億股，按4月17日最新收盤價4.68元計算，豫金剛石解禁總值高達15.82億元。

豫金剛石于2010年登陸A股市場，公司號稱金剛石的龍頭企業，但業績增長孱弱，2012年凈利潤同比增長-18.42%，甚至不時依靠地方補助度日。據公司公告顯示，豫金剛石控股子公司河南華茂新材料科技開發有限公司于2013年3月29日收到新安縣政府下發的1000萬元補助資金。

除地方補助外，作為一家被認定的高新科技企業，豫金剛石每年還享受著國家10%的稅收優惠。

補助不斷，優惠常有，豫金剛石卻仍難以雄起，公司2012年實現銷售收入5.51億元，營業利潤1.37億元，扣非凈利潤1.15億元，同比分別增長18.52%、-16.86%、-18.42%，陷入“增收不增利”的怪圈。每股收益0.20元，每10股派0.4元(含稅)；報告期內公司實現銷售凈利率22.45%、凈資產加權收益率9.50%，分別同比下滑7.99%、2.39%。

業績增長不佳，再加上限售股解禁潮的來襲，豫金剛石股價很有可能創下新低，提醒投資者謹慎，注意防范相關風險。

關于豫金剛石的相關問題，《大江南證券》將進一步予以關注。