量化寬松致日元加速貶值，對(duì)人民幣匯率較去年11月貶值25%

核心提示

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥上任伊始，本周一，日元對(duì)全球主要貨幣再次大幅貶值。而到了昨日，美元對(duì)日元匯率再度刷新4年來(lái)的新高，達(dá)到1：99.66。在美元、歐元等貨幣對(duì)日元連續(xù)多日大幅升值帶動(dòng)下，人民幣對(duì)日元在清明小長(zhǎng)假后也大幅升值，幅度達(dá)到驚人的6.12%。

清明小長(zhǎng)假之后短短兩天時(shí)間，人民幣對(duì)日元出現(xiàn)了跳級(jí)似的升值。4月8日，人民幣對(duì)日元匯率中間價(jià)飆升了3353個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到100日元兌6.3449元人民幣。昨日，人民幣對(duì)日元匯率中間價(jià)再度攀升500個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到100日元兌6.2949元人民幣！

短短兩個(gè)交易日，1元人民幣從節(jié)前的兌換14.9696日元飆升到15.8859日元，上漲幅度超過(guò)6%，這在這兩種貨幣匯率史上十分罕見(jiàn)。外匯分析師指出，日本上周實(shí)施的超級(jí)量化寬松政策是這一現(xiàn)象的幕后推手。

“黑田旋風(fēng)”吹落日元

上周四（4月4日），中國(guó)清明節(jié)假期的第一天，剛剛走馬上任的日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在貨幣政策會(huì)議上，推出了一輪遠(yuǎn)超外界預(yù)期的“超大規(guī)模量化寬松政策” ，在日本金融市場(chǎng)刮起一陣強(qiáng)勁的“黑田旋風(fēng)”。

日本央行宣布，將用兩年左右的時(shí)間實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，用基礎(chǔ)貨幣量取代無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場(chǎng)操作的主體目標(biāo)，兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣量擴(kuò)大一倍。這也意味著，到2014年年底，日本現(xiàn)有貨幣基礎(chǔ)將從2012年年底的138萬(wàn)億日元，擴(kuò)大到278萬(wàn)億日元（約合2.83萬(wàn)億美元），而兩年內(nèi)日本央行每年要向市場(chǎng)注入60萬(wàn)億到70萬(wàn)億日元。

黑田的新政策在市場(chǎng)上迅速引發(fā)強(qiáng)烈反應(yīng)。美元兌日元4月4日當(dāng)天勁升3.56%，從93.05推高到96.36，日元兌歐元也暴跌4.1%，匯率從0.8363滑落至0.8020。

本周一，日本量化貨幣寬松政策開(kāi)始陸續(xù)實(shí)施，日本央行宣布實(shí)施新的公開(kāi)市場(chǎng)操作，第一批購(gòu)買(mǎi)1.2萬(wàn)億日元國(guó)債。根據(jù)計(jì)劃，日本央行每月將購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債7.5萬(wàn)億日元，規(guī)模是以往的兩倍。

留學(xué)旅游更便宜

實(shí)際上，從去年以來(lái)，日元便一直在不斷貶值，而這個(gè)趨勢(shì)還將持續(xù)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從去年11月開(kāi)始，人民幣對(duì)日元匯率中間價(jià)便開(kāi)始一路走高，當(dāng)時(shí)100日元能兌7.87元人民幣，到今年1月初已只能兌換7.1769元，短短2個(gè)月時(shí)間，日元貶值了9.7%。而截至昨日，日元對(duì)人民幣較去年11月貶值25%，這意味著去日本無(wú)論是旅游還是留學(xué)，相當(dāng)于至少打了7.5折。

“日元的貶值才剛剛起步。”中信銀行總行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明昨日接受記者采訪時(shí)表示，近期日元大幅貶值一方面是因?yàn)槿赵捌诒粐?yán)重高估；另一方面，日本推出量化寬松政策會(huì)進(jìn)一步推低日元匯率。

劉維明表示，日本實(shí)施量化寬松政策主要是為了應(yīng)對(duì)其國(guó)內(nèi)通縮，因此通過(guò)一定的通脹帶動(dòng)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而這輪日本版的QE還將讓日元繼續(xù)貶值10%到20%，他預(yù)計(jì)到2014年日本此輪量化寬松結(jié)束前，日元對(duì)美元可能從現(xiàn)在的1美元兌96日元左右貶值到110日元。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為，近年來(lái)日元一直在維持貶值趨勢(shì)，但由于它并非世界主導(dǎo)貨幣，所以其大幅貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響并不大，主要還是看中國(guó)經(jīng)濟(jì)自己的表現(xiàn)。

市場(chǎng)觀察

沖擊全球貿(mào)易環(huán)境

或干擾我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在去年四川省對(duì)外貿(mào)易當(dāng)中，對(duì)日本出口的占比僅為總額的3.7%；自日本進(jìn)口占比稍高，在總額當(dāng)中占到14.4%。

日元持續(xù)貶值，是否對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易帶來(lái)沖擊？

中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，如果未來(lái)日元對(duì)美元貶值幅度遠(yuǎn)超人民幣對(duì)美元的升值幅度，會(huì)對(duì)我國(guó)與日本的貿(mào)易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響：也即降低我國(guó)從日本進(jìn)口的成本，比如電子元器件產(chǎn)品等；與此同時(shí)，我國(guó)向日本出口的成本會(huì)上升。

“我們出口都是以美元報(bào)價(jià)，日元貶值不會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生直接影響。”中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為，中國(guó)跟日本在出口上直接的競(jìng)爭(zhēng)并不多，日元貶值對(duì)中國(guó)外貿(mào)不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。

不過(guò)，譚雅玲表示，要注意日元貶值帶來(lái)一系列復(fù)雜的影響，尤其是日元貶值對(duì)我國(guó)貿(mào)易環(huán)境的沖擊。

譚雅玲認(rèn)為，今年我國(guó)貿(mào)易形勢(shì)并不樂(lè)觀，外部的日元貶值將會(huì)加劇日元產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和出口優(yōu)勢(shì)，甚至將直接沖擊亞洲市場(chǎng)的出口組合，對(duì)我國(guó)貿(mào)易外部環(huán)境的破壞性和干擾性加大。記者 呂波