博鰲嘉賓聚焦百姓財產如何增值
投資渠道多元規范
才能保衛老百姓“錢袋子”
股市“跌跌不休”,金價持續低迷,銀行理財產品和藝術品投資亂象叢生……面對重回“負利率”時代的通脹壓力,廣大工薪階層幾大傳統投資理財渠道幾乎全部受阻。在博鰲亞洲論壇2013年年會上,如何保衛老百姓的“錢袋子”,讓資產不縮水進而保值增值,成為與會嘉賓探討的焦點之一。
“中國擁有領跑世界的GDP增速,卻也同時擁有‘熊冠全球’的股市,這與其全球第二大經濟體的地位極不相稱。”上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀說。
清明假期前一天,上證綜指收報2225.3,較2007年創下6124點的歷史高點已累計下跌六成多。散戶普遍損失慘重成為不爭的事實。“放假的心情都被破壞了。”海口股民楊婷婷盯著自己的股票賬戶沮喪地說。
而與此同時,同樣以經濟復蘇為背景,作為成熟市場最具代表性的指數之一,美國道瓊斯指數近期卻頻頻創出歷史新高。
與會嘉賓、諾貝爾經濟學獎獲得者費爾普斯表示,對于廣大散戶來說,當然更加關心股市投資能獲得多少真金白銀的回報,這需要政府通過制度措施保護中小投資者利益。但要注意,美國通過量化貨幣寬松政策等手段提振經濟和股市,中國不應盲目借鑒。中國真正要學習的是發達資本市場的管理經驗。
2月,我國CPI創10個月以來新高,同比上漲3.2%。而當前央行的一年期存款基準利率為3%,定期存款顯然難以滿足增值保值的要求。
作為傳統的避險投資渠道,國際國內黃金白銀價格也持續走弱,近期收盤價連創新低。“當前經濟形勢錯綜復雜,金銀價格變化非常快,短線投資風險依然較大。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅說。
與此同時,近兩年銀行理財產品維持熱度不減,但部分產品收益率一路走低。陽光私募等高收益理財產品往往有高門檻,動輒50萬元甚至上百萬元的門檻讓普通投資者望而卻步。
投資理財渠道“梗塞”,百姓“錢袋子”縮水
“改變市場監管的理念與制度應成為中國未來五年資本市場改革的‘重頭戲’。”胡祖六認為,完善資本市場監管制度的目標是保護投資者的利益,為老百姓財富的保值增值提供完善的制度建設,而不應“舍本逐末”,把監管的資源和精力全部花在具體的產品和業務上。
與會專家認為,從微觀層面,也應繼續加強理順和規范現有的銀行理財等投資渠道,加大對違法違規行為的打擊力度,提高透明度及對投資者的保護和教育。
讓老百姓的“錢袋子”鼓起來,還要給他們創造多元化和長期投資的空間和機會,避免被不斷攀升的物價“蠶食”。
“應該建立多元化、多層次、多品種的金融體系,短期、中期、長期的產品相結合,讓投資者可以靈活選擇。”胡祖六說。
上海交通大學上海高級金融學院副院朱寧說,應發展和壯大債券等投資市場。如果股票市場不能改善公司治理和保護投資者,投資者可以選擇“用腳投票”的方式,通過債券市場進行投資。由此形成的“倒逼機制”,有助于緩解屢禁不止的公司高管和大股東利益輸送現象。
監管缺失與過度并存,市場“不差錢”而“差制度”
盡管有關部門不斷加大對資本市場的監管力度,但縱觀中國股市,與“牛短熊長”并行的,是屢見不鮮的過度包裝、業績“變臉”,甚至虛構利潤、操縱股價、內幕交易、欺詐上市。近期對萬福生科造假事件的查處,將對中國股市誠信缺失的拷問推向了高潮。
“今日中國股市疲軟的主因是信心匱乏,信心匱乏的原因是誠信匱乏,根源在于監管和股權文化的匱乏。”中國人民大學商法研究所所長劉俊海說。
另一方面,部分銀行理財產品管理混亂,導致百姓投資屢屢受損。不久前,華夏銀行員工違規銷售理財產品一度引發兌付危機,造成不良社會影響。針對理財市場的亂象,近日銀監會發布規范商業銀行理財業務的“八號文件”,力圖加大市場透明度。
“機構故意淡化投資風險的現象很普遍。”春華資本集團董事長胡祖六表示,很多機構對投資者的教育和提示不夠,甚至誤導投資者。
已有的投資渠道管理混亂,新的投資渠道過于狹窄,成為與會嘉賓的共識。“創新缺失、管制過度,使得‘金融超市’中大量貨架空無一物。”胡汝銀說。
“老百姓把錢放在銀行的回報率太低甚至縮水,但又找不到合適的保值增值渠道。”胡祖六說。截至2012年末,中國居民個人儲蓄余額高達41萬億元。
顯然,中國投資市場“不差錢”,差的是制度建設。一些論壇嘉賓說,在證券現貨市場規模不斷擴張的同時,證券衍生品市場發展卻嚴重滯后。中國金融期貨交易所開業近7年,目前卻僅有滬深300指數期貨一只品種。而其較高的投資門檻,則將普通投資者拒之門外。
作為風險相對較低、收益更為穩健的債券市場,實際上并未對老百姓徹底敞開大門。胡汝銀舉例說,目前個人投資者不能投資銀行間市場的央行票據、政策性金融債等。今日早報
完善資本市場監管制度的目標,是保護投資者的利益
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