逾七成公司擬派現(xiàn) 金融服務(wù)等四行業(yè)“奶牛”多
商業(yè)貿(mào)易 政策紅利是最大激勵因素
《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,目前商業(yè)貿(mào)易行業(yè)共有93家公司。截至昨日,共有50家商業(yè)貿(mào)易類公司公布了2012年年報,其中有41家公司公布了現(xiàn)金分紅預(yù)案,有22家公司的每股現(xiàn)金分紅超過0.1元(稅前),占商業(yè)貿(mào)易行業(yè)公司總數(shù)的23.66%。
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù),2013年1月至2月,社會消費品零售總額為37810億元,同比增長12.3%,扣除價格因素實際增長10.4%。其中,限額以上企業(yè)(單位)消費品零售額18001億元,同比增長10.2%。按消費形態(tài)分,1月至2月份,餐飲收入403億元,同比增長8.4%;其中限額以上企業(yè)(單位)餐飲收入1278億元,同比下降3.3%。商品零售33780億元,增長12.8%。在商品零售中,限額以上企業(yè)(單位)商品零售額16724億元,增長11%。
值得關(guān)注的是,政策紅利是中西部地區(qū)保持穩(wěn)定內(nèi)生增長的最大激勵因素,伴隨人均GDP提高,大中型百貨等零售業(yè)態(tài)在消費升級背景下會有更多外延擴張機遇。另一方面,中西部地區(qū)客觀上擁有低城鎮(zhèn)化率、低商品房普及率、高產(chǎn)出收入轉(zhuǎn)化率以及高實際消費支出率等比較優(yōu)勢,在“兩低兩高”驅(qū)動因素的支撐下,該區(qū)域零售商具備了超常規(guī)成長的根基。
同時,百貨業(yè)外延式擴張,伴隨著商業(yè)地產(chǎn)在中西部地區(qū)快速下沉,百貨外延擴張空間較大,考慮到百貨行業(yè)市場集中度較低,未來大范圍的區(qū)域內(nèi)并購潮有可能會出現(xiàn)。中西部地區(qū)龍頭百貨公司,在當?shù)氐钠放朴绊懥唾Y金實力較東部同業(yè)更強,進駐新商圈和區(qū)域并購得到“綠燈放行”的可能性也更大。
從目前機構(gòu)的策略報告看,普遍看好專業(yè)連鎖行業(yè)在2013年的投資機會。首先,部分上游行業(yè)去庫存化基本結(jié)束后將積極推動產(chǎn)品升級策略;其次,價格戰(zhàn)將從電商行業(yè)的核心戰(zhàn)略向常規(guī)經(jīng)營手段轉(zhuǎn)變,力度、廣度將明顯收窄,這兩個轉(zhuǎn)變都將推動整條產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率空間提升。換言之,2013年零售行業(yè)的業(yè)績彈性將主要來自于毛利率提升,或ROE的提升。這種受益于毛利率提升的、實質(zhì)性改善的節(jié)點應(yīng)該在三季度后,除了對毛利率可以樂觀一點之外,預(yù)計在停滯兩年之后,連鎖企業(yè)可能開始更為理性的擴張節(jié)奏,同時各項費用在過去三年快速上升之后已經(jīng)來到較高的基數(shù),繼續(xù)上升受到企業(yè)實際承受力的制約,不會再成為利潤的首要變量。
隨著網(wǎng)購規(guī)模基數(shù)的不斷擴大,網(wǎng)購滲透率的不斷提升等,網(wǎng)購對服裝銷售的影響幅度從2008年開始大幅上升后在2012年后幅度開始下降,表明網(wǎng)購對服裝行業(yè)的影響最差時候已過去,且零售行業(yè)平均收入達到所有行業(yè)平均工資后,未來繼續(xù)大幅上漲概率較小,百貨費用壓力要明顯好于超市及家電連鎖,預(yù)計未來伴隨經(jīng)濟增速好轉(zhuǎn),終端消費回升,行業(yè)走勢將有望隨著估值回升及業(yè)績超預(yù)期的雙重推動。因此,2013年行業(yè)在估值最低點上有向上修復(fù)的空間, 三四季度之間可能存在業(yè)績超預(yù)期帶來的機會。
東方證券認為,行業(yè)進入年報及季報披露高峰期,關(guān)注一季報增長較快公司。如永輝超市、步步高。此外建議重點關(guān)注自有物業(yè)占比較高,或物業(yè)經(jīng)營類企業(yè)如海寧皮城、海印股份;及二三線城市經(jīng)濟增長較快的區(qū)域性公司,如合肥百貨、友阿股份、重慶百貨、銀座股份等;以及有望受益于上游行業(yè)回暖、電商行業(yè)競爭策略轉(zhuǎn)型的蘇寧電器。
信達證券認為,短期內(nèi)看好受益于CPI上升的超市板塊,主要尋找估值較低的個股,如市凈率趨近于1明顯低于行業(yè)水平的個股,這些公司存在跌出來的機會。在個股的選擇上,推薦具有差異化性質(zhì)的海印股份,市凈率處于低谷的華聯(lián)股份、華聯(lián)綜超。
部分已披露年報且擬每股派現(xiàn)金超0.1元的商業(yè)貿(mào)易公司一覽
證券代碼 證券名稱 每股收益(元) 最新收盤(元) 上周漲幅(%) 2012年分配預(yù)案


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