本周公開市場操作依舊保持著溫和的態勢，但隨著人民幣逐漸步入升勢以及國際熱錢流入壓力的增加，央票重啟的呼聲日漸升高。

央行周二繼續開展28天期正回購操作，規模為300億元，較上周二減少20億元，中標利率繼續持平于2.75%。由于本周清明假期，銀行間市場本周日照常進行交易。本周四將有50億元正回購到期，若央行周日不進行操作，則全周將凈回籠資金250億元，較上周570億元的回籠力度有所減輕。央行在過去六周內通過公開市場操作凈回籠資金總計10680億元。其中，3月凈回籠資金1530億元。

“近期人民幣升值勢頭明顯，國際熱錢流入國內的壓力有所增加，金融機構外匯占款雖然波動較大，但總體呈現升勢。”一家國有商業銀行的交易員稱，在這樣的情況下，僅靠目前使用的正回購來進行調控恐怕難以實現流動性適度合理的目標。現在重啟央票的時機已經成熟了。

對于國際熱錢流入國內的趨勢，中國社科院學部委員余永定稱，中國可能面臨外資大規模流入的情況。他認為，現在資金主要流入巴西、印度尼西亞，準備要進入中國。

據查，2012年以來央行一直未發行央票，僅使用正回購和逆回購來調節市場流動性。

上述交易員稱，用存款準備金率來應對熱錢效果無疑會更好，但存款準備金率的使用將向市場發出明顯偏緊的政策信號，這與當前強調的貨幣政策中性取向不符。而且當前熱錢流入國內的速度和規模還需要進一步觀察，在這種形勢下，恢復央票的發行也許是最優的選擇。預計在未來一段時間內央行將繼續通過公開市場適量回收流動性。

不過，興業銀行首席經濟學家魯政委對于重啟央票持有不同看法。他認為，與前幾年外匯占款穩定增長相比，今年外匯占款月度波動性更大，鎖定期更長的央票與貨幣政策的“中性”取向不完全匹配。