国产极品粉嫩在线播放,国产美女精品视频线播放,亚洲 最大 激情 欧美 在线,日韩欧无码一区二区三区免费不卡

從券商6000億元保證金說起

來源:中國基金網(wǎng)
2013-04-02 12:39:51
分享

日前,證券業(yè)協(xié)會公布了證券公司的行業(yè)數(shù)據(jù)。很令人痛惜,114家證券公司的保證金余額只有6003億元。

你知道2009年底時,券商的保證金余額是多少嗎?1.34萬億元。就這么3年,超過7000億元的保證金去了哪里?銀行,具體說是銀行理財產(chǎn)品。

過去相當(dāng)長時間里,銀行資產(chǎn)規(guī)模爆發(fā)式增長,而證券行業(yè)的規(guī)模增長幾乎停滯,這除了與監(jiān)管層的管控有關(guān),更重要的是,券商一直未找到自身在資管市場的位置。

可以預(yù)期,眾多資管機(jī)構(gòu),包括券商、基金、信托、保險,都將與銀行有一場硬仗,未來券商的地位大幅上升,但前提是,券商急需轉(zhuǎn)變原有的僵化思路。

失去的20年

中國的證券公司是從銀行的證券部門逐漸獨立出來的,此后隨著A股的跌宕而沉浮至今。

從結(jié)果來看,這20年來,券商差不多把自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)定位為炒股平臺,這從股市上漲時,券商股大漲,股市跌時,券商股跟著跌就能看出來。邏輯很簡單,漲才有傭金收入。

筆者近期接觸了幾位券商人士,他們都承認(rèn)監(jiān)管層對券商業(yè)務(wù)放開得太快,一時不知道該做什么了,這跟公募基金倒有點類似。過去券商、公募就像被關(guān)在籠子里的老虎,突然有一天,管理員打開了牢籠,老虎連走路也覺得別扭。

對券商來說,過去的20年是失去的20年,我們對比三組數(shù)據(jù)即可看出。

第一組數(shù)據(jù):2012年底,券商資產(chǎn)總規(guī)模1.3萬億元,而招商銀行資產(chǎn)總規(guī)模為1.6萬億元,高盛1萬億美元,摩根士丹利7800億美元,114家證券公司資產(chǎn)規(guī)模不及一個招商銀行,更連高盛的1/4都不到。

第二組數(shù)據(jù):到2012年底,銀行資產(chǎn)總規(guī)模132萬億元,占據(jù)整個金融行業(yè)90%以上的份額,同期信托7.4萬億元,保險7.35萬億元,公募基金2.87萬億元,券商是最弱的一個。

第三組數(shù)據(jù):2008年末,銀行業(yè)的總資產(chǎn)僅為62.4萬億元,去年底為132萬億元,翻了一番;而2008年底時,證券公司資產(chǎn)規(guī)模1.2萬億元,到去年底只不過1.3萬億元,幾乎原地踏步。

在金融領(lǐng)域,資產(chǎn)規(guī)模代表了人氣和實力,券商敗在了哪里?

還以保證金為例。券商曾經(jīng)的保證金資產(chǎn)規(guī)模比當(dāng)前券商的資產(chǎn)規(guī)模還大,2007年時曾接近3萬億元,但卻只能以第三方存管的方式存在銀行,萬億元的保證金僅能獲得0.35%存款收益,相比年化收益率動輒3%的銀行短期理財產(chǎn)品,資金便更青睞于后者。

為解決此問題,2011年11月,證監(jiān)會正式啟動券商開展現(xiàn)金管理產(chǎn)品試點,信達(dá)證券首吃螃蟹,但直至2012年底只有16億元;此后,包括國泰君安、華泰證券等31家券商開展了此項業(yè)務(wù),目前規(guī)模也僅有300億元左右。

從效果來看,券商現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)并沒有扭轉(zhuǎn)保證金繼續(xù)下滑的趨勢,2012年保證金總余額縮水了300億元。

券商急需思路轉(zhuǎn)變

毫不含糊地說,券商最大的對手是銀行,而不是信托,更不是公募,相反,后二者更容易成為券商的同盟軍。

隨著公募等場內(nèi)產(chǎn)品的日益豐富,這些產(chǎn)品會日漸成為壯大券商的利器。因為,資金尤其是個人資金在逐利的同時,對服務(wù)的便捷性以及良好的用戶體驗都越來越挑剔。

相比通過銀行渠道投資,以交易所為核心的證券交易平臺的投資體驗無疑更好,資金使用范圍更廣,操作更為便利,在這個平臺上,投資者不僅可以買賣股票,而且隨著債券ETF、貨幣ETF、商品ETF以及場內(nèi)貨幣基金的迅猛發(fā)展,券商只要搭建好這個平臺,其在金融市場中的地位就不僅僅是一個通道、一個中介,而會成為資金往來的大平臺。

以場內(nèi)貨幣基金為例,目前易方達(dá)等多家基金公司已經(jīng)發(fā)行了場內(nèi)貨幣基金,這些貨幣基金均能夠?qū)崿F(xiàn)T+0交易,而且有較好的收益。2012年79只貨幣市場基金平均收益率達(dá)到3.9%,遠(yuǎn)高于活期存款利率。

目前,貨幣市場基金已經(jīng)成為公募的一股力量,貨幣基金總資產(chǎn)已接近8000億元,而2010年只有1500億元,原因除了貨幣基金較高的收益外,更重要的原因是,公募基金的流動性管理能力、貨幣基金T+0以及貨幣基金日益豐富的支付手段,大大提高了投資者的投資體驗。

然而,一些券商的思路還未轉(zhuǎn)變,依然狹隘地認(rèn)為,銷售公募的場內(nèi)貨幣基金,損害了券商現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)。先拋卻一個好產(chǎn)品對客戶的吸引力不說,公募基金過去15年經(jīng)營的近3萬億元市值,都是券商潛在的成熟客戶。

應(yīng)該說,券商真正需要在乎的是躺在銀行里的42萬億元個人存款的去向問題。而券商亟須認(rèn)識到的是,過去30年中國經(jīng)濟(jì)高速增長帶來的個人財富,均廉價地存入了銀行,而未來,在高通脹以及投資渠道多元化的背景下,資金急需尋找投資渠道,而以券商為核心的證券交易系統(tǒng)便是其最大的歸處。

因此,不拒絕每一個好產(chǎn)品,為客戶搭建投資平臺,提供便捷的服務(wù)體驗,這才是券商的最大出路。■

注:本文刊登于《投資者報》,轉(zhuǎn)載請注明出處。作者:岳永明

分享
標(biāo)簽:

推薦