經歷過2月黃金市場的拋售后，3月黃金價格呈現逐步企穩跡象。3月初，上海黃金交易所AU(T+D)價格下滑幅度明顯減小，并于318元/克附近企穩，之后展開小幅反彈。截至3月21日收盤，上海黃金交易所AU(T+D)在上一交易日觸及自2月28日以來的新高323.20元/克后小幅收陰，收于322.11元/克。

“雖然市場關于黃金大牛市已經終結的觀點不絕于耳，但市場避險情緒的上升依然令資金近期更加青睞黃金。”北京黃金交易中心首席分析師張磊表示。

近期，美聯儲主席、日央行行長在不同場合表達了寬松政策的信號。“因塞浦路斯存款稅一事可能引發歐元區風險重現，再加上市場對美國和全球經濟可能停滯的擔憂，引發了避險情緒上升，黃金的避險屬性使得金價從中受益。”張磊說。

不過，威爾鑫首席分析師楊易君認為，塞浦路斯事件對市場的影響是短暫的，不會擔當起支撐金價中期上行的重任，僅僅是歐債危機余韻中的波折。

同時，市場對于黃金是否已經終結12年來牛市走勢的判斷分歧較大，也使資金自黃金市場大量流出。“關于黃金市場中長期走勢的言論，也會對短期黃金價格產生較大的影響。”張磊認為，短期內金價仍將維持震蕩筑底走勢，雖然在近期低位附近實物買盤力量顯現，但若市場對黃金牛市終結的判斷逐步明確，將不利于金價的后續表現。

“本周四凌晨，美聯儲議息會議的會后聲明顯示美國寬松政策仍在繼續，對黃金市場來說應該是個中性偏利好的消息。”上海中期期貨研究所李寧表示。

持倉量方面，截至3月20日，全球最大的黃金ETF――SPDR的黃金持有量較前一交易日保持不變，為1222.16噸，仍徘徊在一年半以來的低點附近。

“黃金ETF持倉數量的變化，也會反映出市場對未來金價走勢的預期，若出現持續大幅減持，將進一步打壓黃金價格，延續或加速下行走勢；若近期減持出現明顯緩解，則更有利于金價企穩反彈。”張磊表示。

“技術上看，外盤倫敦金均線系統發散向上，短期或將維持強勢，國內滬金主力1306合約短期也將依托5日均線震蕩上揚。”李寧表示。

楊易君認為，金價波動的軌跡將會回到其主軌道上，即對沖全球信用貨幣泛濫風險(非單純美元泛濫風險)、對沖通脹預期風險等，金融動蕩與地緣政治將構成進一步的點綴。