2013年伊始，美國股票市場持續飄紅，標普500指數、納斯達克指數、道瓊斯指數不斷被刷新，風險樂觀情緒由此不斷升溫。昨天道瓊斯指數微幅上漲報收，連續第六個交易日創歷史新高。

推高美國資本市場樂觀情緒的原因在于，美國經濟經歷了漫長的掙扎后似乎露出了復蘇的曙光：暫時躲過了“財政懸崖”的沖擊；持續量化寬松、補庫存以及制造業投資帶動美國經濟緩慢擴張；最新的就業數據好于預期等。因此，一些市場人士預測美國經濟會強勁復蘇。

然而，縱然經濟最壞的時候已經過去，但就此做出盲目樂觀的判斷恐怕過于草率。現在看來，反映美國經濟走勢的一些主要指標逐步趨向好轉，但經濟既有的深層次矛盾并沒有得到根本性解決。

未來美國經濟的焦點在于政府債務率的削減，這意味著美國將可能進入實質性的“財政緊縮周期”。由于美國參議院未能通過民主黨與共和黨提出的替代議案，從3月1日起“全面自動減赤計劃”已自動生效。未來10年，美國將削減財政開支1.2萬億美元，每年自動增稅和政府支出削減的總額將達到1090億美元。美國政府短期內預計將分期削減赤字，以避免財政懸崖，從而順利過渡到適度緊縮。

據美國國會預算辦公室（CBO）最新報告，2013年美國財政赤字較2012年減少4870億美元，占GDP比重減少3.3個百分點。在這一背景下，美國中期前景也將因財政緊縮而受到持續沖擊。由于財政緊縮將是持續多年的措施，所帶來的沖擊不是一次性的，其負面效果將在不同期段被分攤。由此來看，美國經濟已步入政府去杠桿化的新階段，美國經濟全面走向復蘇還遠未到來。

□張茉楠（國家信息中心預測部世界經濟研究室副主任）