
房產(chǎn)股漲勢(shì)洶涌
2012年堪稱(chēng)美國(guó)房產(chǎn)股的豐收年。去年全年安碩道瓊斯美國(guó)住房建筑商交易所交易基金(ITB)上漲70%,成為美國(guó)表現(xiàn)最好的交易所交易基金(ETF),SPDR住房建筑商交易所交易基金(XHB)過(guò)去一年上漲53.14%,同樣是基金中的佼佼者。
在統(tǒng)計(jì)范圍更廣的標(biāo)普1500指數(shù)住房建筑商板塊的11只成分股中,去年有6只股票漲幅超過(guò)100%,其中普爾特集團(tuán)(PHM)位居榜首,漲幅高達(dá)178.53%,M/I家居(MHO)上漲176.33%,羅蘭集團(tuán)(RYL)上漲127.84%,KB家居(KBH)上漲128.32%,標(biāo)準(zhǔn)太平洋(SPF)上漲134.82%,MDC控股(MDC)上漲106.87%,萊納集團(tuán)(LEN)上漲94.42%。即便是表現(xiàn)最差的NVR公司(NVR)去年股價(jià)漲幅仍達(dá)到31%。
今年以來(lái)房地產(chǎn)板塊漲勢(shì)仍在持續(xù)。年初至今普爾特集團(tuán)股價(jià)上漲10.5%,羅蘭集團(tuán)上漲5.08%,KB家居上漲5.03%,標(biāo)準(zhǔn)太平洋上漲5.32%,萊納集團(tuán)上漲5.49%,NVR上漲4.13%。
房地產(chǎn)相關(guān)板塊同樣受益。美國(guó)建筑材料制造商USG公司(USG)去年股價(jià)大幅上漲165.81%,今年以來(lái)上漲2%,硬木地板零售商Lumber Liquidators公司(LL)去年股價(jià)上漲204%,今年以來(lái)漲幅超過(guò)5%,房地產(chǎn)信息提供商Zillow公司(Z)去年股價(jià)漲幅雖然僅為20%,但今年以來(lái)已上漲18.6%。
隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇,大型房企的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅改善。萊納公司最新公布的財(cái)報(bào)顯示,去年第四季度該公司銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)42%,為連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),每股盈利同比增長(zhǎng)250%。當(dāng)季該公司房屋新訂單數(shù)量同比增長(zhǎng)32%,凈利率上升至23.5%,毛利率上升至12.2%。
未來(lái)幾周其他大型房企將陸續(xù)公布業(yè)績(jī)。根據(jù)分析師的預(yù)計(jì),普爾特集團(tuán)去年第四季度的盈利有望實(shí)現(xiàn)翻番,美國(guó)第三大房企D.R.Horton的盈利可望增長(zhǎng)75%,DVR集團(tuán)盈利增長(zhǎng)70%。
樓市復(fù)蘇態(tài)勢(shì)持續(xù)
受益于美聯(lián)儲(chǔ)的低息政策,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)以及人口增長(zhǎng)帶來(lái)的購(gòu)房需求的上升,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)去年實(shí)現(xiàn)觸底反彈,成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)中少有的亮點(diǎn)。
美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)22日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后,去年12月美國(guó)成屋銷(xiāo)量環(huán)比下降1%至年化494萬(wàn)套,僅次于去年11月的表現(xiàn),為2009年11月以來(lái)第二高水平。去年全年美國(guó)成屋銷(xiāo)量約為465萬(wàn)套,較2011年增長(zhǎng)9.2%,創(chuàng)2007年以來(lái)的最高水平。
去年12月,美國(guó)掛牌待售的成屋庫(kù)存數(shù)量環(huán)比下滑8.5%至182萬(wàn)套,為2001年1月以來(lái)的最低水平。按照目前的銷(xiāo)售速度,消化這些庫(kù)存需要4.4個(gè)月,為2005年5月以來(lái)最低水平。低庫(kù)存促進(jìn)了住房?jī)r(jià)格的上升,全國(guó)范圍來(lái)看,12月美國(guó)成屋銷(xiāo)售中間價(jià)達(dá)到18.08萬(wàn)美元,同比增長(zhǎng)11.5%。
此外上周公布的數(shù)據(jù)顯示,去年12月美國(guó)新屋開(kāi)工達(dá)到年化95.4萬(wàn)套,較11月份大幅上升了12.1%。其中獨(dú)棟住宅開(kāi)工量環(huán)比上漲8.1%,同比增長(zhǎng)18.5%,多戶(hù)住宅開(kāi)工量環(huán)比增長(zhǎng)23.1%,同比增長(zhǎng)115.7%。
另?yè)?jù)Zillow公司22日發(fā)布的報(bào)告,2012年美國(guó)房?jī)r(jià)累計(jì)上漲5.9%,創(chuàng)下六年來(lái)的最大增幅,幾乎為歷史平均水平的兩倍。截至2012年第四季度,美國(guó)房?jī)r(jià)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)上漲。
“在經(jīng)歷數(shù)年的低迷表現(xiàn)后,美國(guó)住房持有者終于迎來(lái)好消息。”Zillow首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢弗萊斯預(yù)計(jì),樓市復(fù)蘇將進(jìn)一步持續(xù),2013年美國(guó)房?jī)r(jià)有望上漲3.3%,維持在一個(gè)“更可持續(xù)的水平”。
房產(chǎn)板塊投資窗口收窄
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭的延續(xù),房產(chǎn)股仍有望進(jìn)一步上漲,但類(lèi)似去年的強(qiáng)勁漲勢(shì)很難重演,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),房產(chǎn)板塊的投資窗口已經(jīng)收窄。
從基本面來(lái)看,盡管觸底反彈,但美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍面臨著重重挑戰(zhàn),復(fù)蘇道路將十分漫長(zhǎng)。由于失業(yè)率居高不下,且止贖活動(dòng)依然對(duì)房?jī)r(jià)構(gòu)成壓力,因此未來(lái)美國(guó)房產(chǎn)行業(yè)仍將在困難中前進(jìn)。
此外現(xiàn)有的房屋購(gòu)買(mǎi)需求的持續(xù)性也值得質(zhì)疑。近期房屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示部分地區(qū)的房屋銷(xiāo)售中30%是全現(xiàn)金的形式,意味著投資性購(gòu)買(mǎi)的比重偏大。這其中既有希望低價(jià)購(gòu)入后獲利拋出的短線(xiàn)投機(jī)客,也有一些尋求更長(zhǎng)期持有,通過(guò)房屋租賃獲利的投資者,但無(wú)論如何此類(lèi)需求都難以持續(xù)。
雖然目前美國(guó)住房開(kāi)工量逐步上升,但還處于歷史低位。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)住房開(kāi)工量的歷史平均水平為年化150萬(wàn)套,在2005年時(shí)曾達(dá)到年化210萬(wàn)套的巔峰水平,但在2008-2012年期間持續(xù)低迷,2009年還曾創(chuàng)下年化55.4萬(wàn)套的歷史最低水平。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商股票的漲幅明顯超出實(shí)際房屋開(kāi)工量的增速,這既反映出投資者對(duì)未來(lái)的良好預(yù)期,也意味著未來(lái)股價(jià)進(jìn)一步上漲的空間被提前透支。
2012年,美國(guó)房產(chǎn)企業(yè)普爾特集團(tuán)股價(jià)漲幅高達(dá)178.53%。 新華社記者 張軍 攝 合成/蘇振
去年美國(guó)股票市場(chǎng)哪個(gè)板塊最為風(fēng)光?答案非房地產(chǎn)板塊莫屬。統(tǒng)計(jì)顯示,去年多家美國(guó)大型住房建筑企業(yè)的股價(jià)漲幅接近翻番,即便是標(biāo)普1500成分股中表現(xiàn)最差的房地產(chǎn)企業(yè)股價(jià)也上漲31%,跑贏標(biāo)桿股指。
近期集中披露的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)樓市復(fù)蘇仍在強(qiáng)化,分析師認(rèn)為房地產(chǎn)板塊仍有望進(jìn)一步上漲,但考慮到此前股價(jià)上漲速度過(guò)快,漲幅較大,且樓市復(fù)蘇還面臨諸多挑戰(zhàn),也有觀點(diǎn)指出未來(lái)該板塊的投資窗口有可能逐步收窄。