國際金融危機(jī)以來，世界各國都加強(qiáng)了金融監(jiān)管措施。“沃爾克法則”、《多德-弗蘭克金融法案》、《巴塞爾協(xié)議III》等種種舉措都劍指影子銀行。

業(yè)內(nèi)人士指出，影子銀行已經(jīng)成為傳統(tǒng)融資渠道的重要補(bǔ)充，也成為市場流動性格局中很難被監(jiān)管到的領(lǐng)域。中國農(nóng)業(yè)銀行(行情股吧買賣點(diǎn))首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚指出，當(dāng)前我國影子銀行的主要風(fēng)險是期限錯配所帶來的流動性風(fēng)險。

銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，商業(yè)銀行是影子銀行的主要參與者。為了繞開監(jiān)管，商業(yè)銀行開展了大量的通道業(yè)務(wù)，從最初的銀信合作到后來的銀證信合作、銀證合作等。一旦影子銀行出現(xiàn)危機(jī)，那么商業(yè)銀行的普通貸款業(yè)務(wù)也會受到影響。長期看，銀行表外資產(chǎn)回表，民間信貸規(guī)范化的趨勢不可避免。但短期內(nèi)，金融壓抑和經(jīng)濟(jì)體旺盛的信貸需求之間的矛盾使經(jīng)濟(jì)體很難完全脫離影子銀行。

在當(dāng)前的運(yùn)行模式下，以銀行理財(cái)產(chǎn)品為代表的影子銀行體系存在系統(tǒng)性風(fēng)險。大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品采用資金池或資產(chǎn)池操作，導(dǎo)致資金的募集和投向存在嚴(yán)重的期限錯配、信息不透明等問題，不排除部分理財(cái)產(chǎn)品對應(yīng)的資產(chǎn)池涉及地方融資平臺貸款和房地產(chǎn)貸款。換言之，如果真如專家所預(yù)計(jì)的，銀行業(yè)未來不良貸款將長期上升甚至出現(xiàn)債務(wù)違約事件，銀行理財(cái)產(chǎn)品有可能無法兌付預(yù)期收益甚至本金出現(xiàn)損失。一旦投資者對銀行理財(cái)產(chǎn)品喪失信心，恐慌迅速蔓延，類似銀行擠兌的狀況會在短時間內(nèi)抽干市場的流動性，引發(fā)危機(jī)。

廣發(fā)證券分析師徐寒飛認(rèn)為，與海外影子銀行借助回購市場融資的弊端一樣，同業(yè)間相互資金往來會使得體系資產(chǎn)負(fù)債表虛高，并且一方出現(xiàn)流動性問題導(dǎo)致違約后會發(fā)生連鎖反應(yīng)。同業(yè)往來加深使得體系內(nèi)資金波動加劇，牽一發(fā)動全身的特點(diǎn)極易造成局部性、結(jié)構(gòu)性失衡向系統(tǒng)性的流動性緊張轉(zhuǎn)化。因此，當(dāng)前市場對影子銀行最根本的擔(dān)憂來源于同業(yè)市場傳導(dǎo)的流動性風(fēng)險。