上周的A股市場(chǎng)令部分投資者感到迷茫：本以為會(huì)有樂(lè)觀走勢(shì)，沒(méi)想到股市依然出現(xiàn)調(diào)整，下跌過(guò)程中甚至伴隨放量。對(duì)此，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的基金經(jīng)理表示，對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股市的看法相比之前變化不大，即認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有見(jiàn)底跡象，但趨勢(shì)并不明朗，后市走勢(shì)的方向不太清晰，總體上處于朦朧未明之際。但他指出，從周四和周五的市場(chǎng)情況來(lái)看，短期要提防一些機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)”的高估值品種存在的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)底仍需進(jìn)一步驗(yàn)證

“我們還是之前的看法，認(rèn)為從公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)初步有了見(jiàn)底的跡象，但是這個(gè)初步跡象還需要進(jìn)一步的數(shù)據(jù)印證，不能完全確立企穩(wěn)的趨勢(shì)，這也導(dǎo)致在股市投資上，只能是等待、觀望、探索，現(xiàn)在股市人氣不旺，熱點(diǎn)比較散亂，總體上還是一個(gè)朦朧未明的狀態(tài)。”這位基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)道。

在和記者的交流過(guò)程中，他對(duì)時(shí)下的一些熱點(diǎn)看法一一作出自己的分析。針對(duì)一些私募投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為股市難以企穩(wěn)，在一兩周之后可能會(huì)破位下行的觀點(diǎn)，他表示，這種說(shuō)法帶有一定的情緒性，而公募基金的投資終究還是要以客觀的經(jīng)濟(jì)狀況為最終依據(jù)，在經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底有初步跡象，但還需要進(jìn)一步印證的基礎(chǔ)上。一方面，難以判斷短期內(nèi)的股市方向；另一方面，在前期基金倉(cāng)位略有上升的基礎(chǔ)上，目前不宜輕舉妄動(dòng)。

不過(guò)，他也表示，短期內(nèi)股市可能會(huì)有比較大的波動(dòng)，一是從資金面的情況來(lái)看，盡管央行頻頻進(jìn)行大規(guī)模逆回購(gòu)，但“錢(qián)并沒(méi)有特別寬松”，二是創(chuàng)業(yè)板(行情股吧資金流)、中小板(行情股吧資金流)限售股的解禁壓力可能的確比較大，這種壓力前期可能有所推移，但隨著時(shí)間流逝，終究還是要在市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái)。

而針對(duì)上周五國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了10月CPI同比增長(zhǎng)1.7%的數(shù)據(jù)后，有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通脹風(fēng)險(xiǎn)消除給貨幣政策留出更多操作空間，不排除年內(nèi)還會(huì)有降準(zhǔn)舉動(dòng)。但上述基金經(jīng)理認(rèn)為，這種看法并不一定有道理，因?yàn)槿绻抡{(diào)存款準(zhǔn)備金率，會(huì)對(duì)房市重新帶來(lái)刺激，這可能是監(jiān)管層不愿意看到的。

高估值品種存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

一些基金業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的形勢(shì)尚不明朗，因此基金經(jīng)理對(duì)于周期股品種暫時(shí)不敢大舉增持。

“按照常理來(lái)說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)回升，那么循序就應(yīng)該看好水泥、建材、鋼鐵這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的股票，但是目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)還沒(méi)有完全確立，市場(chǎng)的方向并不明朗，所以現(xiàn)在大家還有點(diǎn)舉棋不定。”上海一家公司的基金經(jīng)理如是說(shuō)道。

不過(guò)，他向中國(guó)證券報(bào)記者提示道，最近幾日，一些估值高高在上的抗周期品種股票開(kāi)始有明顯的調(diào)整趨勢(shì)，這其實(shí)是市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)可能見(jiàn)底的一種曲折反映。

“因?yàn)榇饲按蠹覔?dān)憂經(jīng)濟(jì)下行，都去買(mǎi)這種增長(zhǎng)比較穩(wěn)定的股票，它們的估值已經(jīng)是高高在上了，因此一旦經(jīng)濟(jì)真的開(kāi)始見(jiàn)底，這種股票肯定就要從高位調(diào)下來(lái)。從周五的情況來(lái)看，餐飲旅游、醫(yī)藥生物正是當(dāng)日調(diào)整幅度最靠前的品種。接下來(lái)，還要警惕會(huì)有進(jìn)一步大幅的下跌。”上述人士這樣說(shuō)道。

不過(guò)，他也表示，基金經(jīng)理風(fēng)格、喜好各有千秋，也許有人會(huì)提前調(diào)倉(cāng)，減持消費(fèi)、成長(zhǎng)類(lèi)股票，但不排除有的基金經(jīng)理會(huì)趁調(diào)整之機(jī)再度增持此類(lèi)股票。