原標題：地方政府如何讓經濟穩增長

作者：宏皓

在經濟下行壓力之下，各地穩增長的序幕也隨之拉開，寧波、南京、長沙等地區先后出臺了一系列穩增長的地方政策，一個地方版的“4萬億”政策在正悄然啟動。地方政府對當地經濟發展的自覺性修復的愿望比較強烈，但要謹慎地方政府壓抑已久的投資沖動再次井噴引發更大的通貨膨脹。

一、穩增長成當務之急

目前經濟增速放緩趨勢明顯，主要是中國經濟面臨轉型升級的瓶頸以及中小企業、大企業經營普遍困難還有國內投資規模的縮減，加上外部國際經濟下行導致外貿需求缺乏，拖累了整體的經濟增長，簡單的說一個是投資、一個是內需。近12個季度以來經濟增長首次“破8”，考慮到當前經濟運行面臨需求萎縮和產能過剩雙向擠壓，還需要穩增長政策繼續發力。

1.投資驅動轉變為消費驅動是一個漸進式過程

此前的“四萬億”投資確實遺留了很多問題，但對于投資的態度并不能“因噎廢食”。長遠來講，消費是主力，但就目前情況而言，大規模拉動消費不現實.因此，為了穩增長，有效的投資是目前較好的選擇。尋找新增長模式的經濟轉型是一個漸進式的過程，不可能指望一夜之間從投資驅動就轉變為消費驅動。這一轉型過程本應更早啟動，但在投資驅動的慣性與改革惰性的雙重作用下遲遲未有進展，終于導致如今在投資動力衰退時新的增長動力難以跟上的尷尬局面。顯然，如果繼續堅持當前的投資緊縮政策，經濟硬著陸并非不可能，其后果難以預料，也是不必要的代價。

2.理性看待地方版“4萬億”

地方版“4萬億”可以避免產能過剩問題惡化。長沙市投資規劃中，產業項目投資僅占總投資規模的16%，其他項目分別是功能區開發、基礎設施建設和城鎮化項目。雖然中國大部分城市的硬件基礎設施并不是發展的短板，但基礎設施建設可以緩解“去房地產”導致的產能過剩，長期內增加經濟供給能力。中國基礎設施投資還將穩定的加速。這是中期內穩定需求、緩和中國經濟“去房地產化”實際有效措施。考慮到出口和消費增速低位企穩，基礎設施建設有利于中國經濟“短期反彈、中期平穩”。

從更長維度看，中國的消費升級和城市化進程仍沒有結束，需求增長的內在動力仍然較強。當前正在進行的結構轉型，一方面是去房地產、去重化工業，一方面是從消費方面培育新的經濟增長點。兩方面動力的此消彼長很難形成時間上的一致，而地方基礎設施建設提供很好的緩沖。無論是短期還是中長期，地方版的“4萬億”值得期待。

二、謹慎大量投資引起通貨膨脹問題

2008年為應對金融危機，中國推出了“四萬億”經濟刺激計劃。在過度刺激的背景下，房價飆升，通貨膨脹卷土重來，中央陷入三重挑戰：通貨膨脹、高房價引發公眾不滿、地方政府債務危機。從效率角度講，此輪刺激政策與當初4萬億政策相比有所進步，但鑒于中國財政分權體制上的問題，這樣的刺激方式也會有很大的后遺癥，要對大量投資有可能引起通貨膨脹的問題提高警惕。

1.地方穩增長政策要“因地制宜”

這一次和2008年的‘4萬億’投資不同。‘4萬億’是由中央政府審批項目、制定計劃，地方政府去落實。而這次中央選擇放權，發揮地方政府的能動性，根據自身的實際情況制定和落實具體計劃。

地方穩增長政策要“因地制宜”結合自身特點。中西部地區由于消費能力有限，更側重于用投資拉動，同時結合自身的特點，比如貴州投資主要用于旅游項目。而東部地區的方向則主要為調整產業結構、保民生、促銷費。

2.避免國家直接投資引起高投入低產出局面

中國在國內的基建投資方面要約束目前的既得利益集團壟斷的貪欲，放開民間資本在基建、電信、金融、能源、醫療和教育等等方面的投資渠道，以避免出現國家直接投資所引起的不可避免的高投入低產出的局面，從而減少引發通賬的壓力。如果中國政府能夠把這次經濟危機作為深化體制改革的契機，則善莫大焉。

3.政府的調控杠桿如何把握

各級政府的行政權力與自由裁量權過大，將造成腐敗難遏而效率低下。目前政府干預市場使得市場在發揮資源配置中的作用受到限制的情況沒有完善，甚至有的時候出現了惡化的跡象。現時社會與頂層對約束政府權力的共識正逐步形成并不斷加強。政府的工作就是創造公平競爭的市場環境，現在政府管了太多不該管的事，政府轉型升級的第一步是要放寬對企業項目的審批，把權力放給企業，放給市場，應減少干預，以引導為主，給企業減稅，扶持公平競爭環境，那樣，才會有讓經濟可持續發展的市場活力。

4.防止急于拉動“內需”片面追求效果

中國在08年實施經濟刺激方案上的做法側重于追求效果。長期以來許多地方政府比較愛好“跑步前進”，既然是要立足于拉動“內需”，就有必要上馬一些能夠拉動“內需”的項目。由此可見，現階段最需要防止上馬一些低水平重復建設項目和一些容易對生態環境造成損害的項目。否則，很可能會為將來留下爛攤子。比較現實的做法是，盡可能找一些原來就已經通過了科學論證卻又因資金不到位而難以上馬的項目，特別是那些能夠緩解國民經濟發展“瓶頸”的項目和對老百姓“欠帳”的項目，如交通、能源、住房、公共衛生設施等方面的項目。

5.如何讓地方政府不再依賴土地財政

如何讓地方政府不再依賴土地財政，必須要讓地方政府有新的財政收入，有新的經濟增長點。近年來關于中國經濟要轉型，產品要升級換代向高附加值產品方面發展的呼聲甚高，這一點已經基本上成為了大家的共識。地方政府可以通過產業基金引導全國以及全世界的某一個行業的優秀企業部分到這個城市來，形成某個行業的產業集群，在一個城市把某個行業做成世界一流的產業;這個城市就代表了世界某個行業的最好高水準，那么這個城市的可持續發展能力和核心競爭力就再也沒有別的城市可以代替了，并且開創了每個城市運用中國的金融理論參與國際競爭，開創了每個城市運用金融創新工具讓中國持續輝煌﹑讓中國真正崛起的時代。當這種新的經濟增長方式形成后，地方政府必然不會再依賴土地財政了，地方政府就不會在降房價上再與中央政府博弈了，房價下降的阻力就減輕了很多，房地產行業才能提供低價優質的房子，有利于房地產行業健康發展.所以，當務之急地方政府應該聘請金融專家為地方政府作盡職調查，調查當地適合那展那些產業，再讓金融專家幫助地方政府建立產業基金，通過市場化的手段引導當地經濟持續健康發展。

作者簡介

宏皓：原名：章強。著名金融學家﹑融資專家，北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員﹑中國金融智庫首席金融學家、政府、上市公司融資顧問，中經產業基金理事會秘書長。